葉林峰 高賽爾研究中心

　　周三貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷了歷史性的時(shí)刻，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一舉突破850美元的近30年來的高點(diǎn)至860美元附近，而白銀同樣受到提振上破15美元關(guān)口并持穩(wěn)。受到近期巴基斯坦前總理遇刺，原油庫存減少，天氣惡劣，美元開年疲弱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟等眾多因素刺激，白銀已經(jīng)上行超過10個(gè)交易日，白銀連續(xù)三周收出陽線，周三亞洲和倫敦盤面持續(xù)上行之后，紐約盤面公布的ISM指數(shù)出人意料跌破50更是給美元“當(dāng)頭一棒”，黃金應(yīng)聲突破歷史高點(diǎn)，白銀也站上15美元大關(guān)。

　　周三晚間11點(diǎn)公布的美國12月制造業(yè)活動(dòng)表現(xiàn)意外疲軟，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)為47.7，11月為50.8，10月為50.9，此前市場(chǎng)的預(yù)期中值為51.0。若指數(shù)低于50，表示行業(yè)活動(dòng)萎縮。此次意外下滑，結(jié)束了制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)10個(gè)月擴(kuò)張的表現(xiàn)，并且從之前愛案制造業(yè)擴(kuò)張速度減緩明顯看出房屋市場(chǎng)開始對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生了一定影響。從歷史上看，盡管低于50表明行業(yè)存在衰退，但是短期的低指數(shù)并不表示經(jīng)濟(jì)有實(shí)質(zhì)性的衰退，比如去年ISM指數(shù)也曾有一個(gè)月跌破50，而隨后的一個(gè)月又站上50。普遍認(rèn)為，只有當(dāng)ISM指數(shù)連續(xù)三個(gè)月低于50，那么經(jīng)濟(jì)才會(huì)被認(rèn)為存在衰退，盡管從目前來看衰退言之過早，不過出人意料的糟糕數(shù)據(jù)確實(shí)使得市場(chǎng)的擔(dān)憂將進(jìn)一步加深，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)1月降息的觀點(diǎn)。另一個(gè)不容忽視的問題在于，分項(xiàng)數(shù)據(jù)上，美國12月ISM物價(jià)支付指數(shù)為68.0，11月為67.5，物價(jià)明顯面臨上檔壓力，這使得滯漲的可能性又有所增加。總之，基本面的糟糕狀況使得美元“應(yīng)聲下跌”完全在意料之中。周三公布的另外一項(xiàng)房屋數(shù)據(jù)使得美元似乎能換回一絲生氣，美國商務(wù)部周三發(fā)布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國11月份營建總支出季調(diào)后月率增長0.1%，折合成年率為1.165萬億美元，之前市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月份營建支出將下降0.4%，盡管整體上漲，但是分項(xiàng)數(shù)據(jù)上來自私人住在的支出跌至5年來的最低點(diǎn)，支出增長主要集中在學(xué)校，發(fā)電廠以及工廠等項(xiàng)目。房屋市場(chǎng)的大幅下挫被認(rèn)為是導(dǎo)致制造業(yè)疲弱的原因之一，從目前公布的數(shù)據(jù)來看，房屋市場(chǎng)似乎并沒有觸底企穩(wěn)的跡象，只有周三公布的這個(gè)數(shù)據(jù)似乎讓人們能看到一些希望，不過即使房屋數(shù)據(jù)從年初開始企穩(wěn)，其對(duì)其他產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)部門的擴(kuò)散影響也至少會(huì)持續(xù)到08年年中。

　　LME期銅收升,LME3個(gè)月期銅價(jià)格上漲65美元至6740美元。，開年疲弱的美元似乎激發(fā)了投資者的需求，隨著周三美元對(duì)16種主要貨幣中的13種全面走低，包括貴金屬，能源以及谷物，工業(yè)金屬等期貨價(jià)格全面走高，市場(chǎng)開始押注FED將在1月繼續(xù)降息。07年期銅全年上漲5.9%，在連續(xù)6年的牛市行情中是漲幅最小的一年，而美元在去年兌歐元下跌了10%。周三公布的房屋數(shù)據(jù)似乎暗示房屋市場(chǎng)有企穩(wěn)的跡象，倘若如此，那么08年房屋市場(chǎng)持穩(wěn)將會(huì)使得期銅需求增加，從而帶動(dòng)其價(jià)格繼續(xù)上行，不過ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)出人意料疲弱可能以為著工業(yè)方面金屬的需求有所下降。NYMEX2月期貨原油價(jià)格在疲弱美元的帶動(dòng)下一度觸及100美元的歷史高點(diǎn)，油輸出國組織(OPEC)成員國利比亞表示，OPEC在拉低油價(jià)方面無能為力，因大多數(shù)成員國已經(jīng)全力以赴，OPEC一直認(rèn)為，油價(jià)上漲主要是受地緣政局緊張和投機(jī)行為等因素的影響，而非供給不足。可以預(yù)見，倘若需求繼續(xù)維持不變而地緣局勢(shì)緊張可能帶動(dòng)更多的投機(jī)盤，從而使得原油價(jià)格居高不下。

　　周三眾多商品可謂交相輝映，黃金和原油紛紛創(chuàng)下記錄高點(diǎn)，美元的疲弱可以說是主要的動(dòng)因，糟糕的基本面數(shù)據(jù)而又成為了上行的導(dǎo)火索。從目前的狀況來看，美元08年的走勢(shì)看來仍然嚴(yán)峻，疲弱的基本面使得FED仍然可能在未來繼續(xù)降息，而高漲的能源價(jià)格可能使得本來就已經(jīng)逼近臨界點(diǎn)的通貨膨脹壓力雪上加霜，滯漲就好像一顆不定時(shí)的炸彈可能隨時(shí)引爆。對(duì)貴金屬來說，這當(dāng)然再好不過，白銀連續(xù)上行均線呈現(xiàn)多頭排列，短期仍然具備上漲動(dòng)能，周末公布的IEA原油庫存數(shù)據(jù)以及ADP私人部門就業(yè)數(shù)據(jù)以及周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均可能再助白銀一臂之力，操作上在14.60美元附近介入的多頭可以繼續(xù)持有，短期白銀上方的壓力位于15.50美元附近，下方的支撐位于14.60美元附近，除非對(duì)短線操作有信心的投資者，否則拋空筆者不建議。