文華財經（編輯 周鴻宇）--東南亞膠價漲跌不一，整體維持去年末水平。上周泰膠三大市場供給量微幅增加至240噸以上。今明兩天日膠停牌休息，令外盤暫時失去指引。然而，假日期間，美元結束反彈，從新進入下跌通道，令美元日圓匯率連續跌破多條重要中期支撐，從趨勢上來看，本輪匯率調整勢頭迅猛。由于前期一輪上漲得益于日膠帶動。周五開盤后，日膠料將受匯率下滑影響，走低可能性較大。盡管根據最新一起持倉顯示，日膠多頭繼續增倉，但料將難以挽轉跌勢。加之東南亞短期天氣干燥，供給方面天氣原因難成支撐。上周庫存也出現小幅增加。期價回調要求積聚。當然也要注意到，天膠現貨十分強勁，任何回調都是金融屬性的結果。新加坡市場天膠價格日內暴漲2.3%，主力合約報至2627.5美元，輪膠市場相對不樂觀，進入反向市場結構，但主力合約也微幅走高。國內現貨成交價再度上揚，近22400元。而本輪上漲最關鍵的基礎，合成膠價格行情依舊緊張，順丁報至21300-21800，依舊緊俏，丁苯持穩于18700-19000元。盡管基本面強勁，但短期仍可能受到匯率影響而出現回調。

　　 技術上，期價在縮量下滑。日K線顯示，11月20日、11月27日、12月10日、12月24日為本輪多頭發動行情的起始，此外，市場在前期23000-22500點成交密集，將對價格回調起到支撐作用。短期看，期價連續五日縮量滯漲，最后選擇向下突破，暗示上方壓力較大，需要回調探明支撐后在重新上沖。

　　 強勁基本面和下方K線圖存在較多支撐，不宜過分看空。本次回調可能在20日均線。現在看，價位可能在22700-22800附近。

　　 套利方面，伴隨利率持續上升，資金開始謀劃遠月，可關注805-803。預計行情將在節后年初啟動，400點止損，700點以上止贏。

　　 操作上，短多離場，空單謹慎持有。由于臨近資金移倉，多頭單邊宜關注805，空頭單邊宜關注803。調整結束，繼續建長線多單。

　　首創期貨 李國棟