止損：期貨交易中必須學會的生存法則(三)

　　理財周報特約 一德期貨　邱菡儀

　　理性止損也是最有效的盈利方式

　　在期貨投資中，要獲得相對穩定的長期收益，最有效的方法就是正確權衡風險與收益。即使是華爾街最優秀的交易員也無法保證自己的交易中50%以上是賺錢的，但他們的過人之處就在于虧損時能將損失控制在可控制的最小范圍，而盈利時利潤大大高出虧損時的損失。這樣即使一年當中只有40%的交易方向是正確的，也可以實現年初的盈利目標。

　　在實際操作中，按照預定計劃止損是非常困難的，但這一點對于最終實現階段性盈利的目標卻至關重要。舉個簡單的例子，一個分析準確率在30%的投資者和一個分析準確率在60%的投資者，誰獲得長期盈利的機會更大呢？直觀來看，顯然是后者，但實際操作的結果未必如此，獲得長期盈利的關鍵在于誰能夠更加有效的預判風險，實施止損方案。

　　如果這兩位投資者都以20萬元的資金入市，前者風險控制規則較為嚴格，將風險和利潤的比率控制在1:3，并且止損的預設位置為投入保證金的2%，而后者將風險利潤比控制在1:2，預設止損位為20%，假設二者同時進行了10次交易，第一位投資者3次盈利，7次虧損，7次虧損的損失是2.8萬，而第二位投資者在10交易當中，6次盈利，4次虧損。4次虧損的損失是16萬。

　　不管這兩位投資者在其余幾次交易當中是否實現了其盈利目標，僅從其對風險和利潤的預設比例及止損位置來看，如果他們在剛開始的幾筆交易中虧損居多的話，那么后者的剩余資金量將遠小于前者。在本金大幅縮水的前提下，后者希望賺回本金并獲得盈利的難度顯然大大高于前者。

　　上述比較的結果說明，在期貨市場中，根據自己的資金實力預先設定風險利潤比，并且嚴格執行止損方案，有效控制風險，是在容許判斷失誤的情況下獲得盈利的關鍵。江恩曾經說過：“當所有的分析都失效的時候，我就使用最古老的保護措施——止損”。這句話適用于每個期貨市場的投資者，因為只有穩定地控制風險，才有機會長期生存，也才有可能在判斷正確的時候獲得理想的回報。期貨市場從來都不缺乏敏銳的天才和觀察家，但是那些能夠生存下來長期盈利的人無一例外地具有這樣的特質：堅守紀律、嚴格止損。