文華財經（編輯 蘭蘭）--今日鄭棉高開低走，尾市在整個商品期貨節前效應帶動下跳水，持倉大幅縮量，成交增加，整個市場出現明顯的規避節日風險氣氛；主力CF805合約高開14900元，為日內最高，隨后展開盤整，午后受到整個商品期貨跳水帶動，持倉大幅縮量，期價下行，并收于日內最低14780元，持倉大減2436手，成交放大至21386手。

　　今日國內商品期貨走勢上下午判若兩樣，而節日氣氛帶來的市場高位獲利回吐最終令市場紛紛收低，棉市滑準稅的理解還在延續，當然看多與看空各執一詞：本身從投資的角度而言，本周過去的近3個交易日，凸現投資做多者的“用心良苦”，外盤圣誕的休市，本留給國內空頭一定的打壓機會，但整個市場多頭情緒的蔓延，做多者卻占了先機，畢竟絕大多數均此前預期外盤26日也就是昨晚的開市，將以大幅走高為主，因此提前拉升國內期價，并進一步提振外盤長假后開市的上漲空間，而今日面臨元旦，無論從近期盤面拉升空間，還是市場歷來出現的節前效應都保持一致，可謂合情合理，今日午后出現全線商品減倉大幅回調的格局，既是很好的印證，而唯一沒有減倉的強麥市場，主力5月以增倉跌停收局；棉花市場在昨日國家公布滑準稅之后，市場的分析不絕于耳，對于投資者而言，在了解了細節過后，簡單理解政策的制定背景也許就已足夠，考慮目前的匯率以及公式變動，幾個關鍵點為44美分、71美分為兩個分界點，考慮目前美盤及近期CIF報價水平，完稅到港價大致在13800元/噸附近，也與國內目前3級花價格相當，關鍵的政策制定背景，國家主要用滑準稅調節國內資源，同時保護國內紡織企業、兼顧棉農利益，如果說前幾年更多考慮避免國際資源對國內沖擊太大影響棉農種植積極性，而今年此次的調整則更多考慮了紡織企業可能面臨明年國際資源總體供應緊張所帶來的成本擴大趨勢，以此來看，能否真正實現，還要看明年國際市場對于美棉種植面積、基金的投資動向，以及整個商品比價平衡的恢復程度。

　　圖形上，今日鄭棉呈現減倉下跌態勢，更多屬于節前效應體現，是整個商品市場氛圍所致，未來棉價的走向仍將呈現觸上行姿態值得投資者關注，尤其對于長期投資而言，上漲的趨勢也逐漸趨于明晰。

　　首創期貨 研發部棉花組 董雙偉