內 容 摘 要

　　美國能源資料協會(EIA)數據顯示，上周美國原油庫存減少760萬桶，分析師原先預估為下降160 萬桶。原油庫存目前處于2005 年2 月以來最低水準。石油輸出國組織(OPEC)供應減少的預估亦可能限制油價跌幅。在截至1 月5 日的四周內，安哥拉和厄瓜多爾除外的OPEC 成員國每日出口將減少9 萬桶。油價創紀錄的漲勢可能持續至明年，平均油價預計升破每桶77美元，因石油輸出國組織(OPEC)成員國供應吃緊，且中東地緣局勢緊張，這些都蓋過了美國經濟放緩的影響。OPEC 在12 月5 日會議上決定維持產量不變，斷然不理會石油消費國要求增產以降低油價的呼聲。OPEC 的石油供應量占到全球的逾三分之一。該組織之所以限制供應量，部分是由于擔心美國經濟若進一步走軟，全球對石油的需求會隨之放緩。不過國際能源署(IEA)的看法則有不同，認為來自中國、印度和中東地區的旺盛需求，會蓋過美國這個全球最大能源消費國經濟放緩帶來的影響。

　　亞洲石腦油價格上周五下滑，較布蘭特原油升水大幅收窄，此前日本最大乙烯工廠發生火災影響生產，可能導致其轉售或推遲接收石腦油船貨。日本三菱化學位于鹿島的乙烯工廠因發生火災，被迫關閉兩個裝置中的一個，目前還不知道何時重啟。這起事故可能讓該公司推遲接收1 月石腦油船貨，或將其轉賣。受此事影響，2月上半月倫敦洲際交易所(ICE)布蘭特原油較石腦油裂解價差收窄約8 美元，報每噸176 美元。汽油方面,初步預測顯示2008 年第一季的亞洲汽油需求料將疲軟。本周亞洲石腦油，新加坡離岸價92.53美元/桶，日本到岸價857.5美元/噸。PX 跌5美元在1097 美元FOB韓國，內外盤PTA 成交清淡，賣家主動報盤少，成交基本在6800/噸徘徊；外盤報價830-840 美元/噸，臺韓PTA 實際成交價格在820美元/噸CFR 中國90 天左右，但數量較少。

　　本周PTA 整體大幅下跌，主力合約TA803 開于7380點，但由于現貨銷售低迷，行情隨之大幅走低，盤中最高7388 點，最低7006點，收于7074點，累計下挫200 點。成交量由7 萬手下降至2 萬余手，但持倉量仍維持在8 萬手。目前PTA期貨價格再一次觸及底部，成交量大幅下降，但持倉未見減少。PTA 價格反彈還需下游消費支持，但年底各方資金壓力較大，另外春節前是淡季，因此反彈空間有限，逢高沽空。

　　一、 一周行情回顧

　　本周主力合約TA803 開于7380 點，盤中最高7388 點,最低7006 點,收于7074 點，跌206點或2.8%。日成交量由7 萬手下降至2 萬余手，但持倉量仍維持在8萬手，資金進場抄底跡象明顯。PX 至1097 美元/噸FOB韓國，跌5 美元/噸。日本最大乙烯工廠發生火災，推遲或轉售石腦油船貨，亞洲石腦油日本到岸價本周下跌20美元/噸，至857.5 美元CFR 日本。

　　紐約原油期貨漲2.61美元，收93.3 美元/桶。

　　圖1-1：國內TA801期貨價格日K線走勢圖

　　圖1-2：國內TA803期貨價格日K線走勢圖

　　二、 期貨持倉分析

　　交易所交割倉庫注冊倉單數量大增，庫存壓力繼續攀升，反映出PTA 社會庫存還有大量未被消耗，目前注冊倉單已達48340張，本周增加363 張，25萬噸等于月進口量的1/2。

　　而較9 月初增加了4倍，空頭力量占據上風，遠期合約上漲壓力增大。

　　圖2：PTA周倉單與期貨合約價格對比　　

　　(一) PTA 現貨市場

　　國內地區PTA 市場銷售清淡，各個市場上詢盤的人比較少，PTA 市場報價跌至6800-6850元/噸左右，PTA 內外盤，廠家主動報盤較少，內盤一般成交價格在6800-6850 元/噸附近，部分PTA 在6750-6800 元/噸現款成交也有耳聞，臺韓PTA 較上周跌10 美元，實際成交價格在820 美元/噸CFR 中國90 天左右。國內地區一些PTA 生產廠家的庫存壓力較前段時間稍有緩解，下游聚酯工廠銷售不暢備貨較少，基本上隨用隨購。

　　圖3：國產PTA 與進口PTA價格日走勢