2007年即將成為歷史，新的一年很快來到。在每年初的前7個交易日內，商品指數基金將會對其持倉頭寸進行調整，而這些基金調整倉位的操作可能導致市場出現短期的震蕩。市場分析機構認為，指數基金可能會減少部分農產品的持倉，而增加有色金屬的倉位。

     商品指數基金投資的對象是商品指數，而在商品指數中，各品種的權重基本確定，如果某一類商品價格出現大幅上漲，為了維持該類商品在整個指數中的權重比例，那么在新的投資年度到來時，指數基金會減少這類商品的持倉數量。

     而在2007年，以大豆、小麥、豆油為代表的農產品出現了大幅上漲的行情，其中小麥價格從年初的500美分/蒲式耳上漲到了目前的930美分/蒲式耳上方；大豆價格也從年初的670美分/蒲式耳上漲到年底的1180美分/蒲式耳；豆油也由年初的28美分/磅躥升至年底的47美分/磅。

     農產品價格的大幅拉升，為商品指數基金帶來了巨大回報，不過也令這些商品在商品指數中的權重比例大幅提高。因此，在新一年開始的時候，指數基金可能會將這些漲幅較大的品種賣出一些。

     "商品指數基金在做從明年1月1日起進行的頭寸調配活動，為期7個交易日，其可能需要平掉大量的小麥、大豆、豆油等合約的頭寸。這可能會對市場造成較大影響。"美國一農產品分析機構指出，"去年，在商品指數基金所進行的重大頭寸調配活動中，賣了5.4萬手玉米，使當時的市場大幅下挫。在這次頭寸調配活動中，指數基金可能需要賣掉5萬~6萬手小麥。"

     據美國商品交易管理委員會（CFTC）上周五的數據，截至12月18日，商品指數基金在芝加哥商品交易所（CBOT）市場中，持有19.7萬手小麥凈多單、35.8萬手玉米凈多單、18.4萬手大豆凈多單，以及9.5萬手豆油凈多單。

     指數基金在減少部分農產品多單的時候，有可能會增加金屬多單的持倉量。據瑞銀近期的報告稱，在道瓊斯AIG商品指數（DJAIG）年度調整中，鋅可能成為最重要的金屬。據瑞銀計算，該指數的金屬成分將在調整中買入，這些買盤將包括約27.9萬噸的鋅、36.4萬噸的鋁、6.9萬噸的銅等。不過瑞銀同時指出，這些買盤是否能推動價格上漲還不能確定，因為目前金屬現貨市場相對疲軟。

     2007年，有色金屬市場出現了大幅震蕩的行情，其中鋁和鋅是表現最弱的兩個品種，倫敦金屬交易所（LME）鋅價從年初的4000美元/噸下跌至年末的2400美元/噸；鋁價則從年初的2800美元/噸下跌至現在的2420美元/噸。

     市場人士指出，雖然指數基金倉位調整不會改變某種商品的長期走勢，不過由于其規模較大，調整時間相對集中，因此對于短期價格影響較大，投資者應注意短期的波動風險。