文華財經（編輯 王亞男）--實盤播報

　　25日倫敦市場逢節假日休市。

　　25日（周二）滬銅遇阻回落，呈高開低走態勢。主力803合約早盤大幅跳高2790點開盤，報日內最高價61250元/噸，多頭獲利平倉涌現令期價快速回落，隨后空頭主動打壓占據了主動，期價大幅下挫，早盤企穩于58330元一線，午后擴大跌幅，最低下探57510元/噸，收于57970元/噸，較上一交易日結算價跌360點。全天成交活躍，減倉1288手。

　　歐美市場適逢節假日休市，沒有更多的宏觀經濟及基本面影響市場，在連續三日觸及漲停后，25日滬銅大幅回落，顯示進一步反彈壓力較大。

　　國內現貨趨緊

　　中國海關總署周一公布的數據顯示，中國11月精煉銅進口量較去年同期增加55.8%，至103410噸。11月精煉銅進口量較10月增加5%，但略低于交易商的預期，暗示國內現貨市場將繼續緊俏。

　　上周末，上海期交所銅庫存連續第六周減少，加上持續上漲的現貨價格和高升水，顯示了中國消費買盤重燃的跡象。25日（周二）上海1#電解銅報價60750-61150元/噸，均價60950元/噸，較上一交易日下跌1850元，升水910-1110元/噸，亦有所下滑。目前現貨市場貨源趨緊，部分供應商仍有看漲惜售心態。

　　25日國內現貨市場減弱，現貨報價跌幅超過期價，升水水平也出現回落，這是否意味著近來支持滬銅強勢反彈的情況發生變化？從上海銅庫存來看，連續六周的減少，目前總庫存已處于低位，繼續大幅減少的可能已經較小。隨著進口銅的流入，國內現貨供應趨緊局面或將緩解，滬銅的反彈空間也將接受考驗。技術上，25日短多拋盤加重了市場壓力，隨著追漲熱情的回落及進口銅進入國內市場，滬銅反彈壓力較重。從周K線圖上看，滬銅正好于60日均線受阻，如果后市不能有效突破該阻力位則存在回落的可能性。操作上建議謹慎態度，前期多單可適量獲利平倉，新進場者可逢高拋空。

　　魯證期貨 李賢