鄧宏

　　經濟背景:

　　本周中國在周四晚突擊宣布提高存貸款利誘,一年期存款利率上調27個基點。此舉并不意外，做為加強宏觀調控的第二個明顯手段緊跟著提高存款準備金，說明加強明年資金控制的決心。從中期來看，筆者認為與年報中的預期吻合，高速增長中帶有緊急調控的重大不確定性。從短線影響看，目前利率并不高，并不直接對市場產生影響。第二，從對金屬影響看，目前國內金屬主要矛盾是供應的緊張，因此這一消息對近期金屬走勢并無影響。

　　本周美國公布的經濟數據繼續(xù)體現出房市繼續(xù)衰退，美歐央行都分別注入資金緩解市場流動性緊張，但市場信心并沒有明顯好轉。

　　另，下周外盤是圣誕和新年假期，休市時間較長，目前金屬上國內現貨拉動可能利用外盤休市而維持強勢。

　　現貨庫存增加：

　　本周倫鋅庫存增加，一天大增8500噸令總庫存連續(xù)三周小幅下降的成果全部打掉，總庫存攀上新高。受此影響，倫鋅現貨貼水每天都在小幅擴大，周四達到18美元，說明現貨壓力明顯，總庫存維持上升勢頭。

　　而滬鋅方面在周初下跌后升水擴大到一千元水平，現貨重新持穩(wěn)后拉動期價上行，周四周五連續(xù)兩天大幅上漲后現貨升水收窄，但仍保持著較高水平。庫存本周則停止下降，轉為小幅增加300噸。從滬鋅現貨和庫存表現看，屬于下跌惜售，市場供應量較為緊張但并不存在真正的短缺。

　　總的來說，鋅市庫存在增加，現貨壓力在積累，但滬鋅受到惜售的支撐而下跌較難。看來壓力的積累還需要時間。

　　技術上滬強倫弱

　　本周倫鋅在庫存壓力下維持低位窄幅波動，期價本周并無方向，走勢上明顯受滬鋅帶動，目前短期均線走平，中期均線正在下壓，中期看空不變，短線看平臺區(qū)2360-2420是壓力區(qū)，期價可能測試這一壓力但不支撐突破。

　　滬鋅本周走勢較低，自低位大幅回升，今日突破平臺上沿18300一線，短線強勢令期價可能測試19300的上次反彈高位區(qū)。筆者對于鋅中空的方向堅持，等待新的信號指引。