國內市場 鄭州期棉縮量整理。CF805合約以14795元低開，多頭減倉拖累棉價走弱，最低下探14755元，隨后逐漸反彈，最高上摸14840元。其余時間窄幅整理，尾市收盤于14815元。成交量有所萎縮，為14552手，持倉減少850手，余77448手。

    國際市場

    20日市場高開低走，后半個交易日最近三個合約失守微跌，遠期合約基本不變，成交不旺。近期3月合約收于66.17美分/磅，跌10點。

     市場早盤得到投機商買盤支持高開，近期3月合約突破第一層技術阻力位66.45美分/磅，最高走至66.55美分（+28點）。貿易賣盤涌現，市場從高點回落，到66美分處得到零散買盤支撐止跌。市場最終以近跌遠穩收盤。

     12.7-12.13日美國凈簽約出口本年度陸地棉30323噸，較前一周減少62％；裝運34065噸，較前一周減少45％。中國簽約進口2858噸，裝運9163噸，減少56.7％。

     WTO繼續施壓于美國農業法案，美國棉農擔憂反危機補貼和政府貸款會受到影響。

     ICE統計：20日總成交約15500手。登記庫存557257包，減少1478包。截至19日3月未平倉合約134608張，增加2028張，累計未平倉合約223340張，增加3292張。

     現貨統計：Cotlook A指數70.30美分/磅，漲40點，北歐A 71.30美分/磅，漲40點，北歐B 未生成。

    評論

    美棉出口數據減少對行情構成利空，技術上棉價反彈到整理區高位（68~70美分）也存在調整壓力。國內鄭棉弱勢反彈，現貨報價相對平穩，在需求沒有顯著增加之前棉價缺乏上漲動力。

    國內再次上調利率會造成涉棉企業的資金更加緊張，如果下游紡織品銷售不暢將反向影響到紡織企業的生產積極性，進一步還要導致對棉花的需求減少。關注12月國內棉紗產量的增減，這將會反映出對棉花的需求情況。