盡管倫敦期銅20日在淡靜交投中持穩，但滬銅受國內今年第六次加息打壓，今日下跌不可避免。

　　隔夜LME三個月期銅收高15美元，報6，530美元/噸。盤中在6500至7000美元之間交投。LME銅庫存連漲三日后，周四（20日）減少250噸至195，675噸，自7月銅庫存已翻倍，在過去兩個月已大漲逾30%。

　　中國人民銀行周四（20日）宣布，將從12月21日(周五)起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存款基準利率上調0.27個百分點至4.14%；上調一年期貸款基準利率0.18個百分點至7.47%。這是央行2007年以來第六次加息。

　　法國巴黎銀行的分析師David Thurtell表示，加息突顯中國當局努力令經濟降溫的決心。對中國的金屬需求不利。這也意味著中國的礦商和煉廠可能難以增加新的產能。因年底前流動性愈發清淡，交投預計稀疏，且因美國樓市表現低迷，投資人擔心未來需求前景，市場人氣受壓。

　　昨日滬銅放量上漲，盡管形態上初步顯現出雙底跡象，短線有繼續沖高動力，但反彈空間依然有限。昨日滬銅部分約一度漲停，不過逢高平倉令銅價打開停板，主力803合約最終仍收于次高位55020元/噸，比19日收盤價漲1，420元。后市延續近期低位區間振蕩的可能性較大。

　　從倫銅走勢看，近兩日反彈明顯缺乏成交量配合，而且庫存持續增加以及歐美經濟增長前景的不確定性仍對銅市造成較大壓力，倫銅近期反彈空間可能有限，繼續反復振蕩筑底的可能性較大，區間大約在6，400至6，800美元/噸間。而且，按照國際市場的投資者的投資習慣，大多數基金會在圣誕節前了結頭寸，而在圣誕節后重新選擇方向，重新建倉。所以市場在歲末年初的表現大多可以代表其在未來很長一段時間的走勢。下周(12月24日起)就是圣誕節了，投資者可關注市場在這段時間的變化。

　　綜上所述，20日漲停不代表空頭走勢結束，雖然LME連續三日日站在6500美元/噸上方，但持續增加的庫存，以及疲軟的美經濟數據，再加上國內加息抑制作用，使得空頭仍將在后市主導價格走勢，也就是說近幾日上漲只是反彈而已不會持續太久，后市仍將會繼續下滑。操作上建議空頭繼續持有。(金鵬期貨 馬爽/中證網)