董雙偉

　　今日鄭棉高開回調，整固近日市場漲幅，市場持倉量出現縮減，部分多單兌現利潤出局，關鍵價位的壓力仍然存在，外盤即將進入圣誕長假；主力CF805合約開盤14860元，短暫上沖近期高點14870元后，伴隨多單獲利平倉盤涌向，期價步入回調，期間雖有所反彈但終因資金參與有限，期價回落收于日內最低14805元，漲35點，持倉縮量1242手。

　　具體各合約收盤情況如下：

　　【注：1、成交量、持倉量：手(按雙邊計算)；2、漲跌：收盤價與前結算價之差】

　　目前整個棉花市場基本宣告了前期底部較為有效，尤其是外盤相對趨于明顯，從一些因素來看，市場將可能逐步在穩固平臺后，展開新一輪行情：國內棉花期市、撮合市場近日的連續反彈，尤其是撮合棉反彈幅度持續，且伴隨遠月訂貨的不斷放大，市場對明年中期的看法也逐漸趨于明朗，一定程度上反映出目前現貨各方交易的心態，而期棉今日明顯呈現出臨近交割月1月合約強于主力合約，也是對近期現貨市場的充分反映，國內目前某大型紡企標準級皮棉收購價持續穩定在13800附近，貨款方式為當面付清，也可以看出現貨價格的堅挺背后有著深厚的根源，對于眾多目前偏低庫存的紡企而言，不能加大補庫的更大原因并非是主動性而是資金困擾的被動性所致；另外國內市場需要關注的另外一點是近期發改委頻繁在棉紡織行業的政策提示，近期提示紡企抓緊國際、國內棉價相對低廉情況下補充原料的建議，也是充分考慮了未來棉花市場可能會涌現資源集中顯示偏緊后，帶來棉價大幅波動的情況，從這個角度來看，棉花市場過度透支近兩年來國內棉的結果，明年可能會呈現，特別需要引起關注；而對于外棉市場，近期一直處于領漲國內期棉的格局，從技術上看，似乎62-64美分的底部更為堅實，這也奠定了外棉后期的大致走向，當然對于美棉種植面積下年度可能減少的預期也是目前紐約期價最大的一個利好支撐，基金在充分調整持倉之后，將可能繼續加大棉花市場的投資力度，將為后期的棉價拉升提供前提，近期需要特別關注；當然市場目前最大的利空將可能是現貨的低迷成交，無論對于國內市場，還是美棉出口市場。

　　圖形上，今日鄭棉高開低走，減倉回調，從技術上在突破14500-14700平臺，進入14700-14900之后，市場需要新的利多消息刺激，畢竟從近日的持倉增減變化來看，鑒于短線多單頻繁進出，市場對行情能否就此走高還存在較大分歧，但總體上市場未來趨于盤整上行不會逆轉。