文華財經（編輯 紀方）--LME三個月期銅在昨晚的交易中承接了白天滬銅的走勢而出現大幅反彈，市場價格終盤收報于6530美元/噸，漲150美元。我們注意到，每當LME銅成交量放大的時候通常都會在未來幾個交易日出現反彈，而前天晚上LME銅成交量創出歷史新高，這樣看來昨晚的反彈應該在情理之中，不過，持倉量則較周一大幅減少5000余手，顯示圣誕節假期來臨之前資金退場的跡象，結合成交量的情況看，短期的價格反彈應屬空頭回補所致。

　　國內市場方面，滬銅早盤高開后便維持在55000附近展開整理，隨后則在空頭平倉和逢低買盤的推動下觸及漲停板，尾盤則在短線多頭獲利了結的打壓下一度撕開漲停板。從盤中表現來看，0802合約空頭的主動平倉是導致價格上揚的導火索，而持倉向0803合約移倉的過程中平倉資金再度在0803合約布局空頭，這樣看來，短線多頭利用空頭移倉的間隙趁虛而入推動了價格的大幅上揚。資金的對抗導致價格近期波動劇烈，預計這種對抗需要時間的消耗才能終結。

　　近兩日的滬銅大幅反彈主要來自于市場對現貨大幅升水的炒作，由于0712合約交割導致現貨市場江銅貨源短期趨緊，而合約換月后0801的價格較低，促使現貨價較0801合約大幅升水，表面的大幅升水成為短線出現反彈的理由。不過，離0801合約交割日（1月15日）還有較長時間，這種大幅升水的狀況會逐漸回落。這也就意味著，市場需要時間來消化高升水。

　　LME市場的基本面沒有多大變化，LME銅庫存仍維持流入狀態，庫存總量離20萬噸僅一步之遙，現貨維持在50美元附近徘徊，顯示歐美國家的消費尚未出現任何起色。

　　技術上看，LME銅周k形態仍處于空頭排列，而最近幾周的周k線組合顯示的是價格在下跌過程中的反彈，若周線形態有效殺穿6450的前期低點則可大膽跟進，并且跟進后在周時間結構上立馬獲利，否則出局觀望。國內方面，現貨價格在59300-59800元/噸之間，預計現貨價格在60000上方的時間不會太長，追漲意義不大。

　　江南期貨：蔣東林