隔夜倫敦期銅陷于區(qū)間波動(dòng)，由于臨近年底，市場(chǎng)流動(dòng)性趨于停滯，且投資人對(duì)需求前景的擔(dān)心打壓市場(chǎng)人氣。三個(gè)月期銅最終收?qǐng)?bào)6515美元/噸。從技術(shù)面看，期銅漲勢(shì)可能難以維系。

　　LME銅庫存連續(xù)第三日上漲，19日增加275噸至195925噸，自7月以來銅庫存已翻倍，在過去兩個(gè)月已大增逾30%。盡管銅價(jià)下滑，但分析師相信受強(qiáng)勁需求和生產(chǎn)成本上漲支撐，銅價(jià)應(yīng)能保持在歷史低位上方。

　　12月19日上海期銅價(jià)格有所走高，成交萎縮，技術(shù)面看，仍處于下跌通道之中，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)保持弱勢(shì)特征。不過國(guó)內(nèi)需求前景改善或減緩其下跌幅度。

　　基本面分析，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟和季節(jié)性淡季影響，期銅中線寬幅震蕩。消息面，美國(guó)最大的養(yǎng)老基金，加州公務(wù)員養(yǎng)老基金（CalPERS）投資委員會(huì)決定，在其資產(chǎn)組合中配置包括原油、木材在內(nèi)的商品以及投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的私人股權(quán)。從近期亞洲地區(qū)的銅需求狀況來看，已出現(xiàn)了一點(diǎn)復(fù)蘇跡象。首先表現(xiàn)在新加坡地區(qū)的現(xiàn)貨銅升水價(jià)格上，與11月中旬時(shí)的25美元至35美元/噸相比，上漲了近1倍之多，近期的升水報(bào)價(jià)在50美元至80美元/噸之間。

　　其次，中國(guó)11月份銅進(jìn)口突然增加。最新公布的11月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月銅進(jìn)口量較10月增加了9.5%至22.38萬噸，預(yù)計(jì)還會(huì)有約10萬噸進(jìn)口銅進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。與此同時(shí)，自11月16日以來，上海期交所銅庫存下降了約53％。與美庫存下降不同的是，上海庫存的下降基本都用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)�，F(xiàn)貨/3月期貼水仍為54美元/噸，若庫存突破20萬噸，銅價(jià)將繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨貼水還將大幅擴(kuò)大。

　　綜上所述，期價(jià)在前期低點(diǎn)處的支撐也較強(qiáng)。市場(chǎng)是繼續(xù)向下突破還是支撐反彈，目前市場(chǎng)分歧較大，建議投資者關(guān)注LME市場(chǎng)，以觀望或者短線操作為主。但中國(guó)消費(fèi)力量已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來將有可能改善市場(chǎng)的弱勢(shì)特征。（金鵬期貨 馬爽/中證網(wǎng)）