文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--18日（周二）晚間，CBOT小麥延續(xù)高位回落，連續(xù)0803合約開(kāi)盤(pán)972美分/蒲式耳、最高977美分/蒲式耳、最低945.5美分/蒲式耳、報(bào)收于952美分/蒲式耳，較周一收盤(pán)下挫14美分；CBOT麥價(jià)的繼續(xù)回落顯然又一次為強(qiáng)麥期價(jià)的弱勢(shì)運(yùn)行提供了口實(shí)，今日強(qiáng)麥低開(kāi)，盤(pán)中主力顯然有意借助低開(kāi)及日內(nèi)電子盤(pán)走強(qiáng)而上攻之意，但量、價(jià)配合依然欠佳，上攻仍顯乏力，主力合約WS805以當(dāng)日最低2010元/噸開(kāi)盤(pán)，最高至2029元/噸，終盤(pán)以2027元/噸報(bào)收，較昨日收盤(pán)微跌6元，使人略感欣慰的是，成交、持倉(cāng)有同步放大跡象，“政策底”初露端倪。

　　量、價(jià)配合欠佳的原因，也是近日影響強(qiáng)麥期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行的主導(dǎo)因素仍是緣自國(guó)家的政策調(diào)控。從盤(pán)中我們可以清楚地看到：國(guó)家掌控大批糧源的強(qiáng)麥、玉米價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，而進(jìn)口依存度較高的大豆期價(jià)明顯受政策調(diào)控的影響要小得多。這或許從一個(gè)側(cè)面表明：對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)控固然需要政策，但更需要實(shí)力。從這個(gè)角度分析，小麥無(wú)疑是國(guó)家最具調(diào)控能力的品種，加上小麥價(jià)格對(duì)國(guó)計(jì)民生的影響巨大，可以想見(jiàn)：元旦、春節(jié)臨近，近日國(guó)家對(duì)于小麥價(jià)格的調(diào)控力度仍將繼續(xù)加強(qiáng)，而決不會(huì)放松，無(wú)形之中對(duì)強(qiáng)麥期價(jià)仍然形成壓制。

　　從日前玉米及最低保護(hù)價(jià)小麥的幾次拍賣(mài)情況看：政策調(diào)控?zé)o疑已經(jīng)初見(jiàn)成效，兩次玉米拍賣(mài)成交比率分別為48%與不足30%，而三次小麥拍賣(mài)的成交比率亦分別以94%、79%與不足60%漸次下降，預(yù)期今明兩天的拍賣(mài)成交比率將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降態(tài)勢(shì)，受此影響，各地玉米、小麥現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)不同程度回落，也對(duì)強(qiáng)麥期價(jià)產(chǎn)生一定的抑制作用。

　　技術(shù)上看：今日WS805開(kāi)盤(pán)于本次回落的低點(diǎn)（2006元噸）附近，終盤(pán)收高且呈現(xiàn)出一定程度的倉(cāng)、量雙增，雖然有繼續(xù)短暫下挫至2000整數(shù)關(guān)口之下的可能，但經(jīng)過(guò)近三周的低位橫盤(pán)整理，當(dāng)前價(jià)位放量、增倉(cāng)構(gòu)筑底部的可能亦不能排除，這也是筆者所言“‘政策底’初露端倪的依據(jù)。

　　綜上所述，對(duì)強(qiáng)麥期價(jià)走勢(shì)筆者持有中長(zhǎng)線多頭觀點(diǎn)，只是提醒投資者注意近日行情受政策調(diào)控影響較大。謹(jǐn)慎的投資者仍宜日內(nèi)短線交易或暫時(shí)離場(chǎng)觀望，激進(jìn)的投資者可以前期低點(diǎn)為止損適量建立中長(zhǎng)線多單。

　　魯證期貨 趙磊