2、11月我國棉花進口量縮水至10萬噸，較上個月減幅達25.54%

　　在全球紗市不景氣的情況下，11 月中國棉花進口量再次出乎意料，創本年新低。隨著配額到期的臨近和國際現貨價格的堅挺，近期進口意愿再次減弱。期待新滑準稅政策盡快出臺。據海關總署最新統計，2007 年11 月份我國共進口棉花10.2 萬噸，較上個月減少3.5萬噸，減幅25.54%；較去年同期減少5.25 萬噸，減幅達到34%，進口量萎縮至2007 年最低點。

　　2007 年前11 個月累計進口213.72 萬噸，較去年同期減少126.5萬噸，減幅37.18%。

　　另據統計，2007/08 年度前三個月累計進口47.34 萬噸，較去年同期增加9.95 萬噸，增幅26.62%。

　　圖5 我國棉花每月進口量的比較(單位：噸)

　　3、國內銀根緊縮使企業資金緊張，再加上人民幣繼續升值，使紡織企業的資金更為緊張

　　國家統計局12月10日公布的11月份工業品出廠價格(PPI)同比上漲4.6%，漲幅比上月提高1.4個百分點，創下自2005年9月以來27個月新高。因此央行再一次提高銀行準備金率，緊縮銀根，來抑制貨幣流動性，這增加了紡織企業的貸款難度。

　　又加上人民幣的不斷升值，如12月17日人民幣對美元匯率創下7.3589新高，自2005年7月實行匯率改革以來，人民幣已累計升值了10%以上。

　　圖6 我國2007 年CPI 每月的增長率

　　4、截至12月14日一周，鄭州棉花期貨的倉單預報數據增加47張，注冊倉單卻增加463張，達到3080張

　　截至12月14日一周，鄭商所棉花注冊倉單3080張(61600噸)，較前一周大增463張(9260噸)，增幅17.7%。其中注冊量排在前三位的分別是四三二處573張，增94張；南陽儲運416張，減少7張張； 豫棉物流535張，增67張。當周有效預報 2932張(58640噸)，較前一周增加47張(940噸)。

　　圖7 鄭州棉花每周注冊倉單數的比較(單位：張)

　　綜上所述，國內棉花市場依然壓力沉重，下游紡織產品滯銷，紡企回款緩慢，紗線形勢不容樂觀，幾大紗線交易市場全棉線有小幅下跌，整體仍屬于弱市盤整。國際現貨市場上美棉近幾周出口數據好轉，中國棉花進口量有所增加，也使國內棉花現貨市場承壓。

　　三、 基金持倉情況分析

　　根據cftc報告，截至12月11日這周，基金在棉花期貨上增持多單2,981手，同時增持空單3,714手，凈多單持倉由上周的27,206手減少到本周的26,423手。指數基金在棉花期貨和期權上的凈多單由上周的92,452手增到本周的93,213手。

　　圖8 NYBOT 棉花基金持倉多頭和空頭的比較圖