文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　17日（周一）晚間，CBOT小麥高開后沖高回落。連續0803合約開盤999美分/蒲式耳，最高以漲停刷新34年來的高點至1009.5美分/蒲式耳，但隨之震蕩走弱，最低至965.75美分/蒲式耳，終盤報收于日內次低價966美分/蒲式耳。較周一下跌13.5美分，日K線圖上，當日高位巨陰與上周五的中幅陽線組成“烏云蓋頂”，市場有見頂回落態勢。受此影響，更是宏觀調控政策使然，今日鄭州強麥低開后繼續弱勢運行，主力合約WS805開盤2032元/噸、最高2039元/噸、最低2025元/噸、報收于2033元/噸，成交再度大幅縮減，持倉微增千余手，低位震蕩格局維持。

　　

　　二、行情成因分析

　　外盤的高位回落依然只是強麥維持弱勢震蕩的口實，近日影響強麥期價的主導因素仍是國家對于物價水平、尤其是糧食價格的調控政策，筆者此前評論中已經談及，過去三周，國家已連續投放市場最低收購價小麥1050萬噸，各地麥價已出現不同程度的回落，有確切消息表明，明日將繼續投放最低保護價收購小麥450萬噸；另外，繼日前投放的50萬噸玉米拍賣成交不足50%之后，今日繼續投放市場50萬噸，而成交比率繼續降至不足30%。一系列的市場舉動無疑表明國家控制糧價之決心，從盤中我們可以看到：強勢運行已久的玉米、大豆均出現下跌，對于強麥期價產生利空影響是必然的。

　　另外，昨日有關部門宣布：為控制以食品為主的國內物價，取消包括小麥、大豆、玉米等在內的84種糧食及其制品的

出口退稅，這無疑從政策上對于抑制糧油出口、穩定國內糧價起到積極作用，也與即將實行的適度從緊的貨幣政策相吻合。預期元旦、春節之前，抑制物價過快上漲是各級政府的首要任務，強大的政策壓力將抑制強麥價格走高，探尋、構筑“政策底”仍是近日強麥運行的主基調。

　　

　　三、后市研判

　　綜合以上分析，雖然未來強麥具備反彈、上漲的動能與空間，但近日政策調控仍將主導強麥期價走勢，筆者依然認為：強麥底部的探明與構筑完成表現為兩個方面，一是價位有效下探，二是成交、持倉有效放大，二者必具其一，建議投資者在此之前日內短線交易或離場觀望，耐心等待“政策底”出現。

　　

　　魯證期貨 趙磊