文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　12月18日（周二）受美股大跌及原油小幅下跌影響，TOCOM橡膠今日收低，基準(zhǔn)5月RSS3合約收低2.8日圓至每公斤294.2日圓。市場交易遲滯，區(qū)間波動(dòng)，僅成交11213手，由于缺乏明確的方向指引，基金選擇退場觀望。交易商表示，盡管市場可能會(huì)進(jìn)行大約5日圓的修正，觸發(fā)新一輪的買興，否則，將持續(xù)在293－300日圓區(qū)間內(nèi)盤整。

　　滬膠今日表現(xiàn)強(qiáng)于日膠，市場低開高走，短線資金操盤明顯，呈震蕩回升走勢。滬膠主力合約0803以22460開盤，盤初受日膠高位修正及國家拋售天膠等因素打壓，短線資金迅速將期價(jià)推至60日均線下方，但在低位買盤的強(qiáng)勁拉動(dòng)下，期價(jià)震蕩反彈，盤中最高22710，最低22240，報(bào)收于22600，較昨日收盤上漲55點(diǎn)，成交放大，持倉量增加1884手。

　　二、行情成因分析

　　據(jù)新加坡消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格下跌，受期貨市場跌勢打壓。因消費(fèi)者選擇退場觀望，市場交易非常清淡。交易商稱，由于年底假期臨近，未來幾日交易預(yù)期也會(huì)清淡。東南亞部分地區(qū)降雨持續(xù)，季風(fēng)雨侵襲馬來西亞東部沿海，泰南省份也遭遇降雨，導(dǎo)致部分地區(qū)發(fā)生洪水，現(xiàn)貨供應(yīng)受到一定的影響，但期貨市場受其支撐的力度正在逐漸減弱。基于節(jié)前效應(yīng)，外盤近期預(yù)計(jì)難有大的波動(dòng)，國內(nèi)市場短期內(nèi)仍以短線資金盤為主。上海交易所橡膠庫存為8月份以來首次減少，顯示國內(nèi)正在逐步消耗庫存。此外，國儲(chǔ)物資調(diào)節(jié)中心今日以競價(jià)方式拍賣國家儲(chǔ)備天然橡膠1.9萬噸，這也對滬膠上漲短期內(nèi)形成壓力。

　　目前天膠市場依舊是外強(qiáng)內(nèi)弱，日膠在300日圓重要阻力位的壓力明顯，短期內(nèi)有進(jìn)一步修正的可能，但是只要在293日圓附近得到支撐，市場仍能保持強(qiáng)勢，調(diào)整幅度料將有限。滬膠23000一線上檔壓力依然沉重，維持震蕩，后市能否回補(bǔ)前期缺口，還需要獲得更為明確的利多因素以及資金的配合。技術(shù)指標(biāo)MACD出現(xiàn)黃金交叉，后市有上漲可能。預(yù)期后市震蕩仍將維持，但中期上漲形態(tài)依然保持。

　　三、后市研判

　　操作建議：滬膠803合約上周一走高后一直處于22500之上高位振蕩，中期漲勢仍未有根本改變，但23000以上的壓力明顯比較大，市場需要其它市場的共同配合才有望繼續(xù)上漲，建議保持中線逢低買入思路。

　　魯證期貨 張晶