美國經濟衰退對北美地區基本金屬消費的影響已經逐漸顯現。美國銅庫存正在向倫敦金屬交易所（LME）倉庫大搬家，現貨從美國市場流出反映了美國需求收縮已成現實。一些市場人士表示，國際期銅價格自11月中旬以來的大跌行情，很大原因就是因為這個。昨日，到記者截稿時，倫敦期銅下跌至9個月以來的新低，已跌至6350美元/噸附近。

     據來自美國的一交易商介紹，上周約有4585噸未注冊現貨銅從紐約商業交易所（COMEX）的鹽湖城交割庫運出，流向倫敦金屬交易所（LME）的倉庫。所謂未注冊銅是指不被制成期貨倉單，不參與交割的現貨庫存。據介紹，在此前的兩周中，也出現了類似的情況，只是轉移的庫存不如上周那么多。在11月底時的這一周，約有接近600短噸的未注冊現貨銅運出COMEX鹽湖城倉庫；12月初的這一周中，約有接近1000短噸的未注冊現貨銅運出。

     “今年COMEX庫存很長一段時間都沒有出現大幅波動，11月中旬以來出現的這種大幅流出現象非常值得注意。”一交易員評價道。對于此現象，一些分析師認為，這就說明了北美地區的貿易商、消費商和制造商對于銅的實際需求的確在下降。受此影響，倫期銅從11月中旬以來跌幅已接近10％，LME的銅庫存則從11月中下旬的17.8萬噸持續增加至19.6萬噸，昨日LME銅庫存增加了1200噸。

     庫存的大搬家已經讓市場看到了北美地區銅需求下降這一事實，但對于庫存搬家的背后故事，引起了不少交易者的猜測。一些交易員則認為，可能是美國地區的現貨企業買入銅后發現需求跟不上，只能再次賣出，拋在LME的期貨頭寸上，現貨搬家可能是用于交割的。“近期在美國和LME之間存在4至5美分/磅的套利空間，只要對這些現貨進行簡單的船運，便能實現在LME拋出的套利策略。”一位LME的交易員分析。

     還有一位北美制造商甚至認為，近期大搬家的美期銅庫存一部分還可能被運去中國，因為目前大部分投資者都寄希望于中國的需求上。從近期亞洲地區的銅需求狀況來看，已出現了一點復蘇跡象。首先表現在新加坡地區的現貨銅升水價格上（即新加坡地區現貨價格高于LME期銅價格的部分），與11月中旬時的25美元至35美元/噸相比，上漲了近1倍之多，近期的升水報價在50美元至80美元/噸之間。其次表現在中國11月份銅進口數據的突然增加上，最新公布的11月海關數據顯示，11月銅進口量較10月增加了9.5%至22.38萬噸，且市場人士還認為接下來會有約10萬噸進口銅進入國內市場。與此同時，自11月16日以來，上海期貨交易所的銅庫存下降了約53％。與美庫存下降不同的是，上海庫存的下降基本都用于國內的消費。

     對于中國明年基本金屬的需求是否能夠抵消美國的下降這一問題，市場仍舊存在著分歧。受到前一交易日倫銅大跌2.61%的影響，昨日滬期銅大跌近3％。主力0802合約下跌了1610元/噸，跌幅為2.93%，收于53420元/噸。不過，現貨價格則在國內需求略微復蘇的影響下明顯抗跌，只下跌了900元，較滬期銅價格呈現大幅升水，升水1500至1700元/噸，成交區間在56750至57100元/噸。