⊙本報(bào)記者 屈紅燕

　　安信證券認(rèn)為，有色金屬的牛市還沒(méi)有結(jié)束，中國(guó)已成為推動(dòng)全球有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿Γ�預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，中國(guó)有色金屬消費(fèi)增速將不會(huì)明顯放緩。而美國(guó)住宅市場(chǎng)回落對(duì)全球有色金屬消費(fèi)影響有限。

　　安信證券認(rèn)為，有色金屬的估值已回到周期中部時(shí)水平，在經(jīng)歷了一輪調(diào)整后，有色金屬上市公司估值正接近2004年下半年至2006年初時(shí)上一輪周期中部時(shí)的水平。從估值、成交量及國(guó)際市場(chǎng)等因素看，A股市場(chǎng)已獲得足夠的轉(zhuǎn)換空間，持續(xù)下跌接近尾聲。因此安信證券預(yù)計(jì)有色金屬板塊繼續(xù)回落空間有限。

　　安信證券依然看好銅價(jià)走勢(shì)，認(rèn)為持續(xù)的礦山供應(yīng)緊張使得全球精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，未來(lái)兩年全球銅市場(chǎng)將保持供需平衡。安信證券認(rèn)為成本上升將推動(dòng)鋁價(jià)上漲，目前，國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)正面臨成本上升的巨大壓力。綜合考慮成本變化以及供需基本面等因素，認(rèn)為鋁或?qū)⒊蔀樽罹呱蠞q潛力的基本金屬。同時(shí)，安信證券認(rèn)為鉛鋅行業(yè)盈利面臨大幅回落。由于國(guó)內(nèi)鉛鋅企業(yè)的鋅產(chǎn)量普遍大于鉛產(chǎn)量，因此未來(lái)盈利將會(huì)大幅回落，投資風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　安信證券表示未來(lái)行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)主要有三個(gè)方面。一是如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，而且放緩速度超過(guò)預(yù)期，則將抑制有色金屬消費(fèi)的增長(zhǎng)；二是全球尤其是中國(guó)冶煉產(chǎn)能（如電解鋁）的增加快于預(yù)期，并出現(xiàn)明顯供需過(guò)剩；三是國(guó)家再次加大對(duì)高耗能行業(yè)的調(diào)控力度，并提高電價(jià)水平，從而壓縮行業(yè)盈利水平。