周一收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油1月期貨每桶90.63美元，比前一交易日下跌0.64美元，交易區間89.49-91.50美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2月期貨91.29美元，比前一交易日下跌0.40美元，交易區間90.12-92.42美元。 周一國際油價下跌的原因，各媒體表述不一。路透社認為美元堅挺以及歐佩克可能在2月份的會議上增產的預期導致油價下跌。而道瓊斯新聞社則說，受投資者對美國經濟放緩或將減少石油需求的擔憂，以及美國東北部氣候將好轉的預期影響，周一油價下跌。路透社的理由是阿爾及利亞能源部長說了一句話：明年2月份歐佩克會議上不排除增產的可能性。同時，路透社也援引了芝加哥的阿拉隆貿易公司分析師弗萊恩的話說：原油價格下跌是因為美國東北部地區風暴已經過去，以及阿爾及利亞石油部長關于2月份會議可能增產的講話。一句不確定的話能讓油價下跌，在脆弱的期貨市場上是常見的。何況阿爾及利亞能源部長哈利勒還是即將在明年1月1日就任的歐佩克主席。然而這位能源部長的講話很圓滑，他說：“如果市場需要更多的石油，不排除歐佩克可能會在2月1日的會議上增產的可能性，但是目前，我認為市場供應充裕。” 哈利勒還說，“如果冬季不是刺骨的寒冷，且美國經濟進一步走弱，歐佩克可能保持產量不變。” 再看看美國的天氣。美國東北部地區大雪封路，周一國際原油期貨盤中一度反彈。然而美國聯邦氣象服務局預計年底之前美國東北部地區氣溫將高于正常水平，國際油價隨之回落。經濟發展以及石油供應和需求不確定性導致市場方向不定。歐佩克和石油消費國對石油供應有不同的看法。歐美石油消費國將全球供應緊缺和庫存下降歸咎于歐佩克不能及時增加產量。而歐佩克則認為當前是由石油市場供應充裕。我們注意到西方通常將庫存和供應量混淆在一起，將庫存下降的現象說是供應緊缺。其實，西方商業石油庫存增減是由煉油廠決定，而石油市場供應是由石油出口國決定。煉油廠為了保證利益最大化，往往在近期原油價格高于遠期價格的情況下不愿意補充庫存，而年底為了避稅也往往減少進口而消耗庫存。歐佩克原油產量已經增長，但是11月份由于阿聯酋檢修，導致石油總產量有所下降。盡管如此，該組織在10月份已經提前增產，且在阿聯酋檢修結束后，12月份原油產量也可能大幅度增長。歐佩克在12月份《石油市場月度報告》認為，預期美國經濟減緩，加劇了對2008年前景的擔憂。緩和的地緣政治形勢和經濟發展減緩的預期可望進一步降低對市場的壓力。預測2008年世界石油日均需求增長130萬桶。國際能源署在12月份《石油市場月度報告》則認為，明年全球石油日均需求將增長210萬桶，這個數據比前次的報告上修了20萬桶。報告總編伊格斯認為，2008年需求增長大部分來自非經合組織成員國，在12月份的月度報告中沒有降低對經濟增長的預期。其實石油需求增長不僅受到經濟增長的影響，而且還受到石油價位的影響。如果油價過高，石油消費國就會動用替代性能源，這樣對歐佩克反而不利。因此過高的油價既不符合石油消費國的利益也不符合石油出口國的利益。但是有一點是確定的，投機基金如果不能不斷地推高油價，就不能達到套期保值的目的。因而以高盛銀行為代表的投機商在分析報告中用供應緊缺來推高對油價的預測。 總的來說，目前主力合約原油價格的區間已經在不斷創出歷史新高的區域附近強勢運行，暫時多方動能有微微弱化的現象。但由于原油價格一直在一輪上升通道，對于大多數投資者來說，之前我們一直提醒建立多頭的倉位目前可以持有，百元價格已經絕對可能，對于目前強勢上攻之后的原油走勢，投資者需密切關注短期回調后的倉位調整問題，相信短期探底之后上漲的動力在本周左右的時間會較強，建議穩健操作。 燃料油市場分析 周一滬燃料油沖高回落，延續橫盤震蕩走勢，滬油早上平開后在少量買盤的推動下，期價一度走高，但在沖擊到上周高點附近時，受到多頭平倉盤的壓力，期價逐漸震蕩回落至上一交易日收盤價附近收盤，持倉小幅減少，成交量變化不大。 我們一直建議投資者密切關注原油動向，目前少量以輕松心態參與燃料油期貨。處于原油階段強市中。滬油期貨資金市特征較為明顯，大舉擴倉后短期技術震蕩反復仍可能發生，注意國內相對外盤仍然顯弱，一旦原油高位振蕩或調整，相信國內會提前或較原油較大幅度調整，因此操作上可短空思路，密切關注外盤走勢，若外盤調整，注意及時換手。建議謹慎參與多單。目前隔夜國際商品市場與美元匯率相關性較強，由此而生的波動風險需警惕。