□本報記者 金士星 上海報道

　　盡管美聯儲是否會繼續降息還存在不確定性，但美元匯率從上周末開始的強勁反彈壓制了黃金市場的交易熱情，金價繼續在800美元下方窄幅波動。然而，“風物長宜放眼量”，在美元總體走軟和全球金融市場不穩定的背景下，分析師對黃金市場的未來走勢依然看漲。

　　美元反彈壓制金價

　　自11月7日攀至845美元/盎司的歷史高價后，國際黃金現價即在800美元附近持續震蕩。截至北京時間昨日18：11，黃金現貨價報790.65美元/盎司，這已是黃金現價連續第三個交易日下跌。

　　有分析師認為，黃金價格在11月接近上世紀80年代以來的歷史高位后，部分頭寸出現了獲利回吐的狀況。但金融市場的整體不確定性和美元的走軟依然使得市場對于黃金投資具有信心，因而黃金市場的分歧也在加大。

　　美元在上周末開始強勁反彈給黃金市場帶來了新的壓力。上周四美國公布數據顯示，美國11月生產者物價指數月率上升3.2%，高于此前市場預期上升1.5%；11月零售銷售月率上升1.2%，同樣高于預期的0.6%。強勁的經濟數據推動了周四開始美元指數的走高。截至北京時間昨天17點16分，美元指數報于77.6110，創今年10月24日以來的新高。

　　而上周五美國勞工部公布的數據顯示，受

能源價格飆升影響，美國11月份消費者物價指數月率上升0.8%，創2005年9月來最大月率升幅，高于10月份0.3%的升幅。“市場關心的是美國高漲的CPI數據會限制美聯儲進一步寬松銀根的政策”，Commonwealth Bank of Australia的商品策略師David Moore在昨天給客戶的研究資料中說。

　　此外，市場對于美聯儲是否會在2008年1月繼續降息失去了較為一致的預期，美元指數因而有了繼續走高的潛在可能，同時也給金價的繼續走高帶來了不確定性。

　　黃金投資需求強勁

　　盡管金價近一個多月來陷于區間震蕩中，但今年以來的回報率依然超過24%。美元的疲軟、市場對于通貨膨脹的擔心，以及信貸市場的憂慮令投資者追求避險資產等主題貫穿了今年的黃金投資市場。有分析師認為，投資需求保持強勁將使得金價于2008年維持高位。

　　黃金首飾是黃金需求的主要來源。據世界黃金協會（WGC）公布的數據顯示，到今年三季度為止，全球首飾制造業對于黃金的消費量同比增長了15%。盡管從8月開始金價進入了新一輪的上漲，但有分析人士認為，這對首飾需求不會產生太大的影響，因為四季度是印度和中國傳統的黃金首飾消費旺季。

　　而在投資需求方面，黃金前景也被看好。摩根大通（JPMorgan）策略師Michael Jansen認為，補充購買黃金以保護美元疲軟的投資組合，可以對沖潛在的通貨膨脹風險。其中，與

股票ETF相似的黃金ETF正越來越多地引起投資者的興趣。截至12月11日，世界上最大的黃金ETF——streetTRACKS持有的黃金已攀升至614.67噸。在世界最大黃金持有者名單中，streetTRACKS已超過中國而位居第十。