東北財經大學經濟與社會發展研究院 劉暢

　　期貨市場作為現代市場體系的核心和協調經濟運行的“軟件”因素，對經濟安全、平穩、健康發展有著不可替代的作用。黨的十七大提出，要加快轉變經濟發展方式、完善社會主義市場經濟體制、實現國民經濟又好又快發展，健全市場體系和完善金融體系，發展市場在資源配置中的基礎作用。在這一新的形勢下，需要我們堅持科學發展觀，進一步深化對期貨市場功能作用的認識，積極穩妥發展期貨市場，發揮其功能作用服務于新的經濟發展目標和要求。

　　中國期貨市場現狀：增長快，但規模小、品種少

　　十六大以來的5年間，伴隨經濟市場化程度的逐步加深和對外開放的不斷擴大，政策層面對國內期貨市場發展的呵護前所未有：2003年，黨的16屆3中全會提出“穩步發展期貨市場”，初步確立了期貨市場在社會主義市場經濟體制中應有的地位；2004年《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(“國九條”)對期貨市場發展的戰略部署，揭開了期貨市場穩步發展的新篇章；2007年政府工作報告又提出了“積極穩妥發展”期貨市場的新要求。

　　目前，國內期貨市場步入了積極穩妥發展的新階段。市場規模快速提升，全國期貨市場成交額和成交量分別從2002年的3.95萬億元和1.39億手猛增至2006年年底的21萬億元和4.49億手，年均增長51.85%和34.06%。2007年1至10月份國內期貨市場成交額已達29.78萬億元，近5年來國內期貨交易規模年增長率超過50%，超過國際市場增長水平。其中大連商品交易所已連續5年位居國際市場前10位，發展成為全球第二大農產品期貨市場；市場法制建設進一步完善，形成了以《期貨交易管理條例》為核心、證監會規章和交易所自律規則為配套的期貨法規體系；期貨新品種上市步伐明顯加快，十六大以來上市期貨新品種達13個，使國內期貨交易品種數達到18個；股指期貨開始籌備，市場實現了以品種為先導的突破發展；形成了由中國證監會及其派出機構、中國期貨業協會、期貨交易所、期貨保證金安全存管監控機構“五位一體”監管體系；市場風險控制能力顯著提高，投資者參與規范理性，市場穩定性不斷增強；以市場“避風港”、“中國價格”和“中國規則”為推手，期貨市場對相關產業和國民經濟整體發展服務范圍更廣、影響程度更深。這些成績的取得為未來市場更上一層樓打下了堅實的基礎，拓展了更大的發展空間。

　　但同時我們也應看到，我國期貨市場與發達期貨市場相比還有較大差距。2006年國內期貨成交量僅相當于全球期貨、期權成交量的1.9%，這與我國GDP占全球總額約5%、進出口總額占全球總額約5%以上的國際地位極不相稱。目前國際期貨市場有大約300多個商品期貨品種，1000多個金融期貨品種，而我國3家期貨交易所共上市品種僅有18個，數量過少且結構單一。在投資者結構、市場運行效率、技術支撐平臺、市場開放性等方面離國際發達期貨市場還有很大的距離。

　　中國期貨市場的發展空間：生產和消費大國有先天優勢

　　作為虛擬經濟的典型代表和現代經濟的發展前沿，期貨市場通過增強各類參與主體市場競爭力、提升整體經濟運行質量推動相關產業鏈條上各環節的協調發展，以權威的“價格”力量合理配置資源，以市場機制作用保障經濟安全，從而能夠促進和保障經濟又好又快地發展，市場實踐已經證明期貨市場功能作用的不可替代性。

　　在國內，東北糧食主產區有越來越多的農民學會了利用期貨市場“種地賣糧”，越來越多的企業開始利用期貨價格指導經營或直接利用期貨市場回避價格風險，增強了市場競爭力；期貨市場的發展，也使“中國因素”得以匯聚和強化，凸顯了中國全球商品生產、消費大國的市場地位，有力推動了國內市場與國際市場的融合。

　　中國作為商品生產、消費大國，為期貨市場的發展提供了廣闊的空間。根據世界銀行2006年統計數字，在其選取的16種大宗商品當中，中國有12種商品的產、銷量均在全球排名中進入前三位；2006年大麥、棉花、棕櫚油、菜籽油、豆油、豆粕、大豆、小麥、天然橡膠9種主要農作物進口量排名中，中國均居國際前三位。

　　目前亞洲區域內期貨市場在國際市場中的規模和影響力還都有限，依托中國商品生產消費大國地位，國內期貨市場有條件也有責任快速發展自身，承擔起亞洲期貨交易中心的建設重任。

　　多管齊下積極穩妥發展期貨市場

　　改善品種上市程序，進一步完善品種體系，拓展期貨市場服務國民經濟發展的深度和廣度。期貨品種是市場功能發揮的基礎，一個期貨品種影響著一個或多個與之相關的行業。當前國內期貨品種創新步伐較慢，關鍵原因是尚未形成品種上市的市場化機制，品種上市受制于與品種相關的多個機構和部門。應借鑒國際發達期貨市場備案制品種上市機制，對于一些非國家壟斷控制品種，上市主導權交予期貨交易所，期貨監管部門僅對品種合約設計公平性進行審查，以此加快品種上市步伐，豐富完善期貨品種體系。

　　繼續推動市場制度創新，提高市場運行效率和安全性。創新是市場發展的動力，制度創新直接關系著市場的活力和效率。在未來市場發展中，應從促進期現結合、提高市場效率、維護市場安全運行等角度出發，根據我國市場經濟發展和現貨市場發展階段，結合期貨市場自身實際發展情況，適時進行制度創新，不斷完善期貨市場有關合約、規則和制度，提高市場運行質量。

　　加快技術創新，為市場突破發展提供堅實基礎。技術是期貨市場核心競爭力和可持續發展能力之一。但是，我國期貨市場技術水平與國際市場還存在著相當差距，在一定程度上制約著期貨市場的發展。新的形勢下，期貨市場應加大技術創新力度，在硬件設施和軟件建設上，在系統容量和質量上，在規范管理和技術隊伍建設上，在提高便利性和穩定性、安全性上，采取積極有效措施，推進電子化、網絡化以及無形交易方式發展。

　　發展壯大期貨機構，培育機構投資者，改善市場結構。目前國內期貨公司實力有限，尚不能滿足期貨市場大發展的需要。應從現代金融企業的定位出發，積極推動期貨公司業務創新，使一部分期貨機構在一定條件下，參與到期貨咨詢和培訓服務、委托

理財，參與境外期貨交易、期貨自營、發起設立和管理期貨市場投資基金等業務中來。在投資者結構完善方面，應培育以大型機構投資者、法人企業為主的投資者群體適應未來發展需要；應借金融期貨推出之機，引導金融機構參與到商品期貨中來；積極試點期貨投資基金，并探尋現有各類投資基金參與期貨市場的途徑；進一步清除國有企業參與期貨交易的障礙，使其成為期貨市場上自由的參與主體。

　　穩妥推進期貨市場的對外開放。要更好地發揮市場功能，并爭取國際市場話語權，必須推動期貨市場的對外開放，特別是在讓境內企業走出去的同時，應有計劃有步驟地引進境外會員和投資者參與我國期貨市場。目前國內期貨市場的開放大大落后于

證券市場，僅體現在期貨機構和投資者“走出去”的層面，境外投資者對市場的參與沒有突破。實際上，國內部分期貨品種從品種特性和投資者結構上看，已具備對外資開放的基礎。如目前大豆等品種現貨市場已經完全放開，現貨市場上合資、外商獨資企業已占主導地位，他們同時以國際市場經營思路和操作理念參與到國內期貨市場上來，使大豆等期貨市場已具有國際化的一些特征。在此基礎上，應積極穩妥開展大豆等期貨市場對外開放試點，引入期貨市場QFII制度，合理引進境外會員和投資者，在其基礎上不斷擴大試點范圍，推動國內期貨市場盡快成長起來。