宏觀經(jīng)濟(jì)10月月報(bào)

　　國內(nèi)篇

　　10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽

　　信貸投放同比依舊多增

　　9 月份的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示,M1增速小幅趨緩,達(dá)22.07%,比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)。而M2 增速有所回升，為18.45%，比上月末提高0.36 個(gè)百分點(diǎn)。從原因來看，M2 增速的小幅上升與存款增加有所回升有關(guān)。今年1-9 月人民幣各項(xiàng)存款增加4.75萬億元，同比多增5893億元。從分部門情況看：居民戶存款增加7621億元；非金融性公司存款增加2.89萬億元；財(cái)政存款增加1.03萬億元。根據(jù)前8 個(gè)月的居民戶存款增加情況推算，居民戶存款在7、8 月份連續(xù)兩個(gè)月減少之后，9 月份減少情況略有緩和，但儲(chǔ)蓄存款搬家的現(xiàn)象仍在繼續(xù)持續(xù)。從10 月末M2 增速情況看，預(yù)計(jì)將比9 月末小幅回落，M2 增速預(yù)計(jì)在17.8%-18.3%之間。

　　9 月份的信貸投放規(guī)模為2835 億元，這一規(guī)模比去年同期高出635 億元， 是僅次于2005 年同期的次高水平。今年到9 月份為止，我國的月度信貸投放規(guī)模均不低于2000 億元，其中有5 個(gè)月的信貸投放都在4000 億元以上，1-9 月份的信貸投放規(guī)模為3.36 萬億元，同比多增6073 億元。今年前9 個(gè)月的信貸投放規(guī)模比去年全年信貸規(guī)模還高出1800 億元。由此看來，雖然央行前期出臺(tái)了一系列的緊縮調(diào)控措施，但對(duì)控制信貸的過快增長來看效果并不明顯。

　　從分部門情況看，今年前9個(gè)月居民戶貸款增加1.06 萬億元，按可比口徑同比多增5164 億元，其中，短期貸款增加3769 億元；中長期貸款增加6799 億元；非金融性公司及其他部門貸款增加2.30 萬億元，按可比口徑同比多增909 億元，其中，短期貸款增加1.04 萬億元；中長期貸款增加1.39 萬億元；票據(jù)融資減少1480 億元。從10 月份信貸投放情況分析，歷史上10 月份均為信貸投放的淡季，近三年平均在230 億元左右，我們預(yù)計(jì)今年10 月份的信貸投放規(guī)模在200-300 億元之間，10 月底的人民幣貸款余額增速預(yù)計(jì)在16.9%-17.3%之間。

　　貿(mào)易順差維持高位政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)

　　9 月份我國貿(mào)易順差依舊維持高位，239.1 億美元的順差規(guī)模雖然較之8 月份減少10.6 億美元，但從規(guī)模來看依舊是一個(gè)較高水平。具體來看，9 月份全國進(jìn)出口總值單月規(guī)模首度突破2000億美元，達(dá)到2010.5億美元，同比增長19.8%。單月出、進(jìn)口額也繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，其中：出口1124.8 億美元，增長22.8%；進(jìn)口885.7 億美元，增長16.1%。

　　從不同貿(mào)易方式的實(shí)現(xiàn)順差情況看，9 月份一般貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)順差100 億美元，比上月減少15 億美元，維持7 月份以來的持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，從原因分析主要是由于一般貿(mào)易方式出口規(guī)模有所減少，9 月份較上月減少了14 億美元。而同時(shí)一般貿(mào)易方式進(jìn)口規(guī)模比較穩(wěn)定。這顯示出前期出臺(tái)的抑制高耗能、高污染行業(yè)出口過快增長的一系列政策效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。9 月份加工貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)順差227 億美元，比上月提高11 億美元，也創(chuàng)下了加工貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)順差規(guī)模的月度最高水平。

　　另外，我們注意到，從我國進(jìn)出口主要國別(地區(qū))情況看，前9個(gè)月我國與美國的進(jìn)出口額同比增速繼續(xù)呈下行態(tài)勢(shì)，前9個(gè)月為15.6%，較前8 個(gè)月低0.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低9.2個(gè)百分點(diǎn)。而同期我國與歐盟、日本、東盟的貿(mào)易額增速均比去年同期有所提高。對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)增速放緩可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響仍應(yīng)保持持續(xù)的關(guān)注。

　　外匯儲(chǔ)備仍延續(xù)快速增長勢(shì)頭。到今年9月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為1.43 萬億美元，同比增長45.11%。從前三季度外匯儲(chǔ)備增加情況看，保持快速增長勢(shì)頭。前三季度3673億美元的增加額比去年同期增長了117%，比去年全年增加額還高出1198億美元。外匯儲(chǔ)備的大幅增長使得央行下一步流動(dòng)性調(diào)控的壓力有增無減。從前三季度外匯儲(chǔ)備增加額的構(gòu)成來看，貿(mào)易順差占到51%，同比減少14 %，實(shí)際使用外資金額占到13%，同比減少12%。而除了順差和實(shí)際使用外資以外的資金占到37%，同比提高27 %。