文華財經（編輯 李志偉 ）－－本周（12月10日-14日），大連大豆整體震蕩走高，主力9月合約周末以4484收盤，周四一度沖至4528。美盤大豆本周受利多報告刺激（美國農業部在周二公布的12月供需報告中，削減美國2007/08年度大豆年末庫存預估2500萬蒲式耳至1.85億蒲式耳，較2006-07年度下滑68%。），連創新高，離1200美分越來越近。預計，在美國農業部利多的月度供需報告、巴西大豆產量預期下降等利多因素的鼓舞下，后市豆類期貨有望繼續保持強勢。

　　近期，下調大豆進口關稅已經被市場充分消化，小麥、玉米的拍賣對于豆類期貨的利空影響也開始減弱。其中，11日第一批50萬噸中央儲備玉米競價銷售成交23.81萬噸，成交均價1787元/噸，高于起拍底價1760元/噸。此外，由于受到國內大豆、豆油嚴重供不應求的影響，國家對于大豆、豆油、豆粕等豆類價格調控的空間有限。而且近期國際大豆、豆油等豆類價格仍在上漲，國家即便是加大進口，增加市場供應，受進口成本上升的限制，對于豆類期貨的利空影響也是有限。當然，如果后期國家繼續出臺更加嚴厲的調控措施，比如對大豆和豆油進口進行補貼，大幅提高大豆等油料作物生產的補貼和扶持力度，等等，則對于豆類期貨的壓力依然不可忽視。

　　從國際上看，巴西大豆產量預期減少繼續對國際大豆價格構成有力的支撐。巴西政府表示，由于玉米價格上漲，會促使一些農戶轉播玉米，明年巴西大豆產量會減少。據巴西農業部預計，明年巴西大豆產量為5810萬噸，低于11月初預測的5940萬噸。此外，近期巴西、阿根廷部分大豆產區的旱情也加大了市場對于明年全球大豆供應減少的擔憂。另外，美國農業部將公布12月份供需預估報告。市場平均預測，2007/08年度美國大豆結轉庫存為1.97億蒲，較上月報告下調1300萬蒲，預測區間為1.44-2.10億蒲。國際豆類期貨價格保持強勢，國內豆類期貨價格下調空間受限。

　　另據海關統計，今年1-11月，我國累計進口大豆2789萬噸，同比增長8.1%；累計進口食用植物油771萬噸，同比增長104.3%。國內豆類消費依舊旺盛，現貨價格保持堅挺。豆農仍有較嚴重的惜售心理，對于豆價構成較強的支撐。

　　綜上所述，短期內，豆市面臨前期高點的壓制，可能出現高位震蕩行情，但從中長期來看，由于豆市基本面依然利好，因此經過短期調整后的豆市有望繼續走高，建議繼續保持多頭思維。

　　弘信期貨研發部 姜全成