⊙本報記者 黃嶸

　　股指期貨可能帶來的套利利潤一直為大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者所垂涎。近期，為了能夠獲得這一“套利美食”，國內(nèi)的十多家大券商聯(lián)合了部分期貨公司一起開展了股指期貨仿真套利大賽。據(jù)悉，經(jīng)過了約三周的比拼，已有部分機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)了小幅虧損，戰(zhàn)績參差不齊，同時這些機(jī)構(gòu)投資者在這次準(zhǔn)實(shí)戰(zhàn)中積累了股指期貨套利的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)。

　　據(jù)介紹，這次機(jī)構(gòu)投資者之間的套利仿真大賽是從11月中下旬開始，大約進(jìn)行五周時間。比賽的規(guī)則大致為，交易的合約為滬深300股指期貨仿真合約；參賽者可采用的套利策略包括期現(xiàn)套利與跨期套利；本次比賽所涉及的所有現(xiàn)貨交易（含股票、ETF、封閉基金等）均采用模擬方式，一律見價成交，不考慮沖擊成本與交易成本；用于現(xiàn)貨交易資金量由各參賽者自行決定；各參賽者所有現(xiàn)貨交易應(yīng)以跟蹤滬深300指數(shù)為目的，且所持現(xiàn)貨組合與滬深300指數(shù)之間的跟蹤誤差應(yīng)在合理范圍內(nèi)；每位參賽者持倉可不受600手最大持倉限制；比賽過程中不接受額外的賬戶入金；比賽成績評定以每位參賽者的絕對收益額為準(zhǔn)；參賽者應(yīng)保留包括虛擬現(xiàn)貨成交在內(nèi)的所有交易記錄與其他與交易有關(guān)的說明資料，并于每交易日收市后以電郵方式向大賽組織者報送，以協(xié)助評定比賽成績。

　　據(jù)相關(guān)人士介紹，此次期指仿真套利大賽主要目的就是為了倡導(dǎo)股指期貨的理性投資理念，加強(qiáng)風(fēng)險教育。通過大賽為機(jī)構(gòu)投資者提供一個集中進(jìn)行套利測試的平臺，運(yùn)用大賽測試套利系統(tǒng)�！斑@對于我們來說是一個很好的實(shí)戰(zhàn)機(jī)會�！币患胰�商資產(chǎn)管理部相關(guān)人士說道。

　　據(jù)上述人士介紹，券商之所以要積極試水套利大賽主要也是為了尋找集合

理財業(yè)務(wù)利潤的新增長點(diǎn)。“自去年年中至今年上半年，從指數(shù)的漲幅來看，券商集合

理財產(chǎn)品的收益大約都可以翻三倍左右，但從今年下半年以及今后的股市情況看，接下來的收益可能并不那么容易賺取�！痹撊耸空f道，“因此很多券商都在尋找一種能夠獲得穩(wěn)定收益的產(chǎn)品，股指期貨的套利應(yīng)該是很好的機(jī)會！”

　　但據(jù)介紹，在經(jīng)過了約三周的比拼之后，這些機(jī)構(gòu)投資者也意識到期指套利的這種穩(wěn)定收益其實(shí)也并不那么容易獲得，部分機(jī)構(gòu)投資者已出現(xiàn)了小幅虧損。最新數(shù)據(jù)顯示，截至到上周末，參賽者的平均收益為2000多萬元，但戰(zhàn)績最差的機(jī)構(gòu)投資者卻出現(xiàn)了約1億元的虧損�！斑@就說明了套利也并不是沒有風(fēng)險的�！鄙鲜鋈�商人士說道，“從中機(jī)構(gòu)投資者也已經(jīng)積累了不少期貨套利的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)�！�

　　又據(jù)某券商衍生品部負(fù)責(zé)人介紹，套利出現(xiàn)虧損通常發(fā)生在以下幾種情況。一是，現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差過大；二是期貨建倉的頭寸沒有控制好�？赡芎笠环N情況更需要機(jī)構(gòu)投資者注意。因?yàn)樵谔桌�的過程中，期貨行情可能會暫時先向反方向運(yùn)行，如果該機(jī)構(gòu)投資者在最初的下單時投入過大，沒有后續(xù)“彈藥”，則很容易被其他機(jī)構(gòu)逼倉�！捌谪浭且环N保證金交易，這對于國內(nèi)的很多機(jī)構(gòu)投資者來說還是一種較新的操作，下單時的資金分配較為復(fù)雜，這次的準(zhǔn)實(shí)戰(zhàn)交易其實(shí)給不少機(jī)構(gòu)投資者積累了這方面的經(jīng)驗(yàn)�！痹撊耸空f道。

　　昨日，滬深300指數(shù)期貨交易情況為，IF0712合約下跌了126點(diǎn)，收于5190點(diǎn)，跌幅為2.30%；但較現(xiàn)貨的價差卻在昨日時有所擴(kuò)大，達(dá)到了306點(diǎn)。其他合約的表現(xiàn)分別為：IF0801下跌了83點(diǎn)（1.29%）；IF0803下跌了258點(diǎn)（3.48%）；IF0806下跌了309點(diǎn)（3.86%）。