美國次級房貸問題對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，迅速由美國房市擴(kuò)散到全球金融業(yè)，包括稍早的匯豐銀行、花旗銀行、美林證券，乃至最近的瑞士銀行等跨國金融巨擘，在這波風(fēng)暴中紛紛提列鉅額損失，無一幸免，市場則開始擔(dān)憂銀行業(yè)恐將接著收縮信用，進(jìn)而影響景氣及資產(chǎn)價格下滑。

    天達(dá)投顧表示，敏感的原物料市場早已反應(yīng)投資人對景氣的憂慮，在LME(倫敦金屬交易所)掛牌交易的六種基本金屬中，自10月9日美股自高點(diǎn)領(lǐng)跌以來，僅錫、鋁仍維持上漲趨勢，其余基本金屬迄12月10日止回檔幅度皆超過14%，其中鎳與鋅雙雙更已自今年5月高點(diǎn)下滑超過40%，跌幅最重。除了景氣走疲可能影響基本金屬需求，近年來礦商大力投資設(shè)備，擴(kuò)增產(chǎn)能，也使基本金屬原本供需緊俏的狀況獲得緩和。

    基本金屬走疲，貴金屬族群走勢則分外亮麗。天達(dá)投顧指出，以金價為例，10月初迄今漲幅逾10%，兩者走勢產(chǎn)生如此大的差異，原因在于推升價格的動能不同，基本金屬漲勢訴求于全球經(jīng)濟(jì)成長，持有黃金則以保值、避險為主，當(dāng)市場投資氣氛由積極轉(zhuǎn)趨保守時，資金也會因應(yīng)情勢轉(zhuǎn)變而投向具保值特性的資產(chǎn)，貴金屬即成為極佳的避險選擇，尤其是具有準(zhǔn)貨幣特質(zhì)的黃金，更深得投資人青睞。

    此外，以往法人想持有大量黃金避險，實(shí)務(wù)上也有困難，如今透過投資黃金基金或黃金ETF，便可輕易達(dá)到目的。根據(jù)GFMS分析，油價飆高及次級房貸兩大因素升高市場風(fēng)險意識，資金大量流入黃金ETF，使得透過黃金ETF持有的黃金在今年第三季達(dá)到819公噸，較前一季大增138公噸，GFMS并預(yù)估第四季黃金ETF持有黃金量將持續(xù)增加，成為本季推動金價上揚(yáng)的重要力量。而過去積極拋售黃金避險的金礦公司，也對金價后市轉(zhuǎn)趨樂觀，GFMS統(tǒng)計(jì)金礦公司的整體黃金避險部位創(chuàng)下1992年以來最低紀(jì)錄，亦即未來金礦股與金價的關(guān)系將更加緊密。

    天達(dá)投顧表示，在全球景氣動向仍未明朗下，過去幾年價格倍數(shù)成長的資產(chǎn)，如今恐將面臨較大的修正風(fēng)險，‘保護(hù)財(cái)富’的思想逐漸成為市場投資主流，而核心組合中配置適量黃金基金，除可有效分散整體投資組合風(fēng)險，亦可達(dá)到保護(hù)財(cái)富的目的，投資人不妨趁金價短線拉回跌破800美元之際尋找買點(diǎn)，分批布局。

    來源：天達(dá)投顧