文華財經（編輯 王亞男）--2007/08年度美國大豆結轉庫存量為1.85億蒲，較上月報告減少2500萬蒲，低于去年同期68%。該數據低于此前市場平均預測的1.97億蒲，但符合1.44-2.1億蒲預測區間。由于中國進口美豆量高于市場預期，美國農業部(USDA)在本月報告中將美豆出口量調高2000萬蒲至9.95億蒲，豆粕出口預期增加也令本月報告中的大豆壓榨量出現500萬蒲增幅。月度報告利多，CBOT豆類合約延續上漲態勢。

　　美豆3月合約較上一個交易日上漲10.25美分/蒲式耳,收于1154.50美分/蒲， 1月豆粕收高4.30美元,收于318.20美元/噸，1月豆油收高16點,收于45.92美分/磅。美豆類穩定地保持著上漲趨勢，我們早期提及的1200美分技術目標位現在看來并不遙遠，產品自身需求和通脹資金保值需求給行情提供了持續上漲動能。

　　與之對應，DCE面臨比CBOT更為復雜的市場環境，中央經濟工作將已實施十年之久的“穩健的貨幣政策”調整為“從緊的貨幣政策”，明年宏觀調控成為首要任務。央行上周六宣布，自12月25日起實行今年第十次存款準備金率上調，上調幅度1個百分點，為今年以來最高。但這樣的政策似乎已經被前期的調整所消化，在沒有新的更為有力的措施出臺之前，市場受基本面拉動處于強勢中。

　　昨日大連國產三等大豆報價4380元/噸，進口二等大豆報價4600元/噸，四等豆油報價10250元/噸，豆粕報價3860元/噸。

　　隨著A0805合約突破4480壓力位，下一技術阻力位為前期高點，中線多單依據關鍵技術位4480進退。M0805合約亦突破壓力位3420，下一壓力位前期高點，中線多單同樣依據關鍵技術位3420進退。連豆油Y0805合約在日布林通道中軌獲得支撐，接下來關注前期高點壓力。

　　由于國家開始出臺信貸方面的實質性調控措施，國內連豆類基本面依舊較CBOT復雜，目前行情強于預期，僅從技術形態看，無頭部跡象，不過在期價接近前期高點時，我們仍需關注新的調控措施出臺的可能性。

　　（倍特分析師：曾雪舟）