1．LME鋁:： 其他金屬回穩反彈，限制了LME鋁進一步下滑空間。 2．SHFE鋁： 內盤繼續相對于外盤抗跌滯漲，持倉總量創06年1月中旬以來的新低。 二，行情：（12月3日—12月7日） 1，LME鋁： 開盤 最高 最低 收盤 漲/跌 ?? 持倉 持倉增減 ?LME三個月鋁 2501 2502 2447 2482 -17 682893 ?-7615 （以上開盤、最高、最低、收盤、漲/跌的單位均為美圓/噸，持倉和持倉增減的單位為手） 倫敦鋁庫存和庫存分布（單位：噸） 周末庫存 總庫存 注銷庫存 歐洲 亞洲 北美 9月28日 938625 39950 130825 511775 296025 10月12日 935900 48300 132150 502700 301050 10月19日 932650 47525 132225 493100 307300 10月26日 921700 35925 132125 479150 310425 11月2日 915525 35250 132075 470250 313200 11月9日 912350 29200 133525 463650 315175 11月16日 917900 29350 141000 458150 318750 11月23日 928750 33175 140975 461050 326725 11月30日 925150 31675 140975 456025 328150 12月7日 934050 37675 147100 449450 337500 本周LME鋁庫存繼續小減，亞洲減少量略大于北美庫存增加量。值得注意的是，LME亞洲庫存量創下了06年8月下旬以來的新低。我國鋁出口持續下降對國際鋁市影響逐步顯現。（見圖） 2，SHFE鋁市場： 1）庫存 日期 總庫存 期貨 上海 廣東 無錫 浙江 2007-10-12 80882 4010 49242 19252 11808 580 2007-10-19 93703 13909 55675 21165 16283 580 2007-10-26 95838 13670 52229 23257 19632 720 2007-11-2 92628 19121 48977 20963 22308 380 2007-11-9 97121 28914 51548 24389 21024 160 2007-11-16 104321 43632 54197 24265 25539 320 2007-11-23 103095 40138 54945 21502 25838 810 2007-11-30 98433 36576 51625 23212 23176 420 2007-12-7 89729 34899 48988 20090 20021 630 ?本周SHFE鋁庫存連續三周出現下降。 ?2，SHFE行情（12月3日—12月7日） 開盤 最高 最低 收盤 漲跌 持倉（手） 持倉增減 （手） 當月鋁 17820 17820 17620 17750 -10 9630 -3230 三個月滬鋁 18160 18210 17840 18100 -10 96784（總） -7524（總） （注：開盤、最高、最低、收盤、漲跌單位均為 元/噸） 分析與預測： 本周滬鋁繼續呈現縮量減倉窄幅震蕩交易，目前滬鋁總倉已經跌破10萬大關，期價總體表現相對于外盤抗跌滯漲，盤中波動方向也與同期滬銅表現有關，但由于市場多以減倉為主，交易沉悶。 而同期LME鋁本周一度下探2450美圓以下，但在其他金屬回穩反彈的帶動下，暫有止跌。目前龐大的庫存所直接反映出的過大的現貨貼水繼續構成對期價的壓制，但值得注意的是，由于我國下半年特別是第4季度以后，原鋁包括鋁材出口大幅減少，中國對外鋁供應量的減少已在全球鋁庫存上持續有所表現，但由于北美庫存的增加，兩者抵消，目前LME鋁庫存依然龐大，現貨疲軟，現貨貼水無法收斂。 操作建議：短期仍以震蕩盤視之，注意滬鋁倉量變化。