文華財經（編輯 劉娜）--本周初美豆1月合約在20日均線獲得支撐后連續走強，在美豆供應緊張、需求旺盛，以及南美產區潛在干旱擔憂下，期價回調幅度有限，本周再次沖擊11美元關口。連豆市場，繼上周連續下挫后，本周出現震蕩反彈，但在預期國內宏觀調控的利空壓力下，全周市場交投清淡，多頭人氣渙散，不過受現貨維持高位和外盤強勢提振，周五大幅上漲。9月大豆收盤4381，周漲幅129元。

　　美國07/08年度大豆減產，而需求卻始終保持相對旺盛成為期價連續走高的基本動力。根據本周USDA出口銷售報告，截至11月29日當周，美國2007/08市場年度大豆凈出口銷售量為80.38萬噸，超過分析師此前預測的60-80萬噸區間上沿。其中中國購買35.17萬噸。本年度美國大豆累計出口銷售量為1817.71萬噸，超過去年同期的1690.24萬噸；中國已累計購買美豆916.88萬噸，去年同期為694.32萬噸。

　　下周二USDA將公布新月度供需預估報告，市場平均預測07/08年度大豆期末庫存為1.96億蒲式耳，預測區間1.44-2.1蒲式耳，而11月USDA報告數據為2.1億蒲式耳。如果本月供需報告符合市場對于大豆供需繼續偏緊的預期，美豆期價將再次拓展上漲空間。

　　南美方面，截至12月4日，預計巴西2007/08年度大豆播種完成89%，其中第一、二大產區馬托格羅索和巴拉那州播種幾近完成。氣象機構預測，下周巴西南部和阿根廷等地將維持干燥模式，大部地區氣溫高于正常水平。在目前美豆供需緊張的背景下，南美產區潛在的干旱威脅有望成為基金炒作的題材，關注南美天氣的變化。

　　國內市場，宏觀調控壓力成為農產品市場的主要利空因素。中央經濟會議指出，明年將實施從緊的貨幣政策，并把防止經濟過熱，控制通脹作為宏觀調控首要任務。針對農產品市場，近期國儲相繼拋售儲備小麥和玉米；對進口大豆下調進口關稅，增加大豆豆油進口量，甚至傳聞下調進口大豆增值稅，以達到平抑國內農產品價格的目的。連豆市場多頭投機者信心為此受到嚴重打擊，導致前期期價連續下挫。

　　現貨市場大豆價格相對穩定，從上周末至今，東北各地收購價僅有小幅回落，但收購量減少，九三各分公司停收。在國家調控壓力下，短期大豆價格調整還會延續，但國產大豆供應緊缺不會因調控而改變，后期仍有可能恢復上漲的趨勢。進口豆方面，目前國內港口多數進口豆價格維持在4600-4700元/噸，較本月初上漲30-100元/噸。盡管進口大量增加彌補了國內供需缺口，但進口成本高企不利于平抑國內豆價。

　　 技術面上，最近兩周美豆1月期價不斷沖擊11美元關口，下周若能得到農業部報告利多的配合，期價料將站穩11美元并繼續上漲。連豆市場，本周大部分時間維持清淡交易，呈現弱勢反彈格局，至周五終于放量增倉，大幅回升。下周連豆市場能否延續反彈，主要將取決于外盤走勢的帶動。預計短線連豆震蕩反彈，中線維持高位區間震蕩，建議短線做多為主。

　　中鋼期貨 俞建明