文華財經(jīng)（編輯 劉娜）--龐大的庫存量壓得原糖喘不過氣來，巴西良好的天氣也有利于新的榨季甘蔗的生長，再加上印度食糖加大全球食糖剩余量，強大的利空題材仍在原糖漫長的熊市中主宰著這個市場，基金做多熱情在現(xiàn)貨商一次又一次的拋壓中被消磨待盡，而能源價格的高企需求大增的消息雖然令市場感到興奮，但它未能成為糖市的救世主，因為新能源只是一個局部的話題，對于全球范圍而言，它還有很長的一段路程要走。

　　整體來看，雖然ICE 11糖0803合約繼上周價格持續(xù)下滑之后出現(xiàn)連續(xù)的反彈動作，并且從技術(shù)圖形上看有構(gòu)筑局部小雙底形態(tài)的可能，假如小的雙底形態(tài)成立，則價格有反彈至10.20美分的可能，但從基本面情況來看，市場短期仍缺乏利好題材激發(fā)做多熱情，因此對于ICE糖市而言，即便上漲，也只是技術(shù)性的反彈，供求格局還沒有根本改變。

　　而對于國內(nèi)方面而言，從供求格局來說，市場肯定是利空的，經(jīng)銷商手中的老糖還沒有銷完，而新糖上市源源不斷，運力不足以及運費高漲導致食糖外運量增幅有限造成產(chǎn)區(qū)食糖的積壓，也由此產(chǎn)區(qū)銷糖率同比下滑，我們從鄭糖的走勢中可以明顯看到，糖價在過度上漲之后有一個明顯的下行過程，實際上已經(jīng)可以真實的反映出基本面供應情況。

　　然而，伴隨著期價持續(xù)下滑，廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格在回落至3500元至3600元附近時糖價便失去方向在底部維持振蕩，可見，國儲的預期對于糖價有很強的支撐作用，這是否又說明人們對于后期國家進行收儲抱有信心呢？

　　我們先來看看新的榨季甘蔗生產(chǎn)的一些情況，從今年開榨以來我們可以看到這樣一種情況，在收割甘蔗的過程中，產(chǎn)區(qū)很多地方都出現(xiàn)“民工荒”的現(xiàn)象，這也許正是中國城市化進程中農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的一個必然現(xiàn)象，再加上今年物價水平的持續(xù)上漲，勞動力成本增加則是在所難免。當然，不僅僅是勞動力，農(nóng)藥及其他原料成本也有百分之十到百分之二十的漲幅，因此260元的收購價表面與去年持平，但由于物價的上漲實際上農(nóng)民的收益較去年是在減少的。而就生產(chǎn)企業(yè)而言，同樣面臨成本增加的問題，燃料動力，人工費以及制造費用等都有較大幅度的提高，制糖企業(yè)利潤大幅縮水，再加上將要來臨的從緊貨幣政策，榨季初期銷售均價大大低于前兩個榨季，資金回籠量縮減，企業(yè)面臨較大的資金壓力。另外，從進口糖方面來看，由于

人民幣升值幅度已接近4.5%，由此導致進口糖價格相對具有較大優(yōu)勢，國產(chǎn)糖空間被壓縮。綜合各方因素來看，糖價迫切需要一個上漲的題材，而由于現(xiàn)貨供求量大，企業(yè)自身提價則是不可能的事，因此，市場各方都希望國儲政策的盡快出臺。以緩解市場普遍存在的壓力。

　　 就短期糖價的走勢而言，市場殺跌的欲望不強，大多持觀望態(tài)度，而在基本面供應量較大的情況下，上漲的空間也比較小。但對于政策性收儲而言，個人認為后期出臺的可能性較大，而糖價上漲也是值得期待的，當然，也需要各方因素配合。操作上來看，可嘗試性介入中線多單，0807合約止損位3850元。

　　

　　遼寧中期：趙安明