本周滬銅沖高回落。周初在倫銅大幅下跌的帶動下，滬銅市場空頭趁勢打壓，前期獲利投機多頭也有獲利平倉之意，周二滬銅跳空低開且封于跌停。但在國內現貨高升水和本周上交所庫存減少的帶動下，周三滬銅止跌反彈。隨后在國內現貨升水下行的帶動下，滬銅震蕩回落。 從宏觀面來看，次級債的金字塔效應逐步深化，實體經濟受拖累下滑。11月工廠活動連續第五個月放緩。ISM-11月制造業指數為50.8,預期為50.5。11月制造業指數為今年1月以來最低，就業指數為2003年9月以來最低。 從基本面來看，盡管本周庫存再度減少6836噸，但現貨升水已大幅縮減，周五已降至300-500，表明國內現貨供應緊張的局面有所緩解，這主要是源于近期有大量進口銅將不斷流入市場，同時國內的消費也表現得相對謹慎。 從盤面來看，多空雙方爭奪激烈，短期市場將維持震蕩格局。雖然現貨升水下行，后市銅價上行受阻，震蕩回落的可能性較大，但預計年內新的低點不會再現。 金瑞期貨 王丹平