文華財經（編輯 劉娜）--倫敦金屬交易所期銅周四微幅上升，受庫存下降支撐，但有關。三個月期銅收報6725美元/噸，受LME庫存減少1025噸激勵。周五，滬銅受全球經濟成長以及美國和中國需求下滑的擔憂影響，開盤后震蕩走低，主力0802報收57030元/噸，跌320元。市場以減倉為主。

　　基本面上，近期美國經濟持續低迷以及中國

宏觀調控的不斷增強，放大了金屬期貨市場的利空影響。但我們也應該看到，10月份以來，LME銅價跌幅也一度達到20%。ICSG數據顯示，2007年上半年中國精銅消費增加了70.5萬噸，主要用于電力電纜、電子電氣、機械制造業、建筑業和交通運輸業等行業，其中電力行業是主力，大概占到55%左右；電子電器約占35%，建筑交通運輸行業在10%左右。目前來看，中國工業品產量增長趨勢仍然穩定，即便2008年銅消費增幅下降30%至70萬噸，按全球精銅供應仍然增長4%計算，增量也恰好在70萬噸左右，那么僅中國消費就足以保證全球銅市供需平衡。

　　國內高位現貨升水對于滬銅價格的支撐力度繼續顯現，內外盤比價將有所回升，限制國內跌幅，因年末冶煉廠檢修帶來的相較產量不足成為現貨看漲的原因，今日重點關注上海庫存，以0802持倉看當前有1.8萬噸的量，上周金屬庫存周報期貨部分有存量2.3萬噸，因此出于交割需要大幅入庫的可能性不大，加之現貨目前仍持700-900元升水，庫存本周依然走低的可能性較大，料庫存將在3萬噸水平左右。

　　巴克萊將明年第一季度現貨銅價定在8200美元，我們認為，盡管通貨膨脹與美元貶值、成本上升確實可以為價格帶來支撐，但其需要一個積極向上的宏觀環境，以目前看，明年第一季度美國經濟窘境恐難獲得根本轉變，因此對巴克萊第一季度價格預測我們并不樂觀。

　　后市以區間震蕩為主操作思路。（王讓華）