雷曼兄弟公司日前發(fā)布了中國(guó)鋼鐵行業(yè)研究報(bào)告，首次給予中國(guó)鋼鐵業(yè)"中性-2"評(píng)級(jí)。 雷曼兄弟認(rèn)為，盡管明年鐵礦石漲價(jià)趨勢(shì)確定，但生產(chǎn)高級(jí)產(chǎn)品的大型鋼企依然能以較低的進(jìn)口合約價(jià)購(gòu)買鐵礦石，因而仍能保持15%至25%的較高毛利潤(rùn)增長(zhǎng)。而高成本的小鋼廠利潤(rùn)萎縮將對(duì)中國(guó)鋼鐵業(yè)帶來(lái)積極影響。由于只能購(gòu)買高價(jià)現(xiàn)貨，且進(jìn)口鐵礦石運(yùn)費(fèi)現(xiàn)價(jià)上漲，中國(guó)的中小鋼企目前僅能勉強(qiáng)維持，預(yù)計(jì)中國(guó)未來(lái)鋼鐵產(chǎn)量可能降低，關(guān)閉效率低下小鋼廠的步伐將加快，行業(yè)整合進(jìn)度亦將加速。 在報(bào)告中，雷曼兄弟表示了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩的擔(dān)憂。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果中國(guó)政府實(shí)行更多的緊縮政策以降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，可能對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵需求與鋼價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。由于固定成本居高不下，國(guó)內(nèi)鋼廠受鋼價(jià)影響較大。凈利潤(rùn)對(duì)鋼價(jià)波動(dòng)非常敏感。預(yù)計(jì)鋼鐵產(chǎn)品的平均售價(jià)每變化1%，寶鋼2008年預(yù)期凈利潤(rùn)將隨之波動(dòng)7.1%，鞍鋼波動(dòng)4.6%，馬鞍山鋼鐵波動(dòng)8.9%。 雷曼兄弟預(yù)計(jì)，受強(qiáng)大的成本推動(dòng)因素及穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)供需基本面支撐，2008年至2009年期間，中國(guó)主要鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格可能小幅上漲5%至6%。 雷曼兄弟預(yù)計(jì)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量未來(lái)增速將放緩。