文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　受周三（12月5日）晚間CBOT小麥收低8.5美分及日內電子盤弱勢開盤影響，今日強麥跳空低開，主力合約WS805較昨日收盤跳低11元以2024元/噸開盤，雖然主力多頭一度發力將期價拉升至本周高點2147元/噸，但終因追風者寡、后續買盤乏力而大幅回落，盤中最低至2017元/噸，終盤以2123元/噸報收一長上影陰星。較昨日收盤下挫12元，雖成交略有放大，持倉微幅增加，但如同筆者昨日評論中所言，強麥底部仍難以確認。

　　

　　二、行情成因分析

　　毫無疑問，影響強麥期價走低的主導因素仍是國家的

宏觀調控。而在以防止價格由結構性上漲演化為全面通貨膨脹為首要任務的政策背景下，作為關系國計民生的糧食價格首當其沖在所難免，從調控的難度與效果分析，調控糧價顯然較之調控

房價要容易見效得多，畢竟國家掌握大量的糧源是進行調控的雄厚物質基礎，因此，很難設想未見明顯成效的情況下國家會終止調控。5日結束的中央經濟工作會議明確提出明年將實行適度從緊的貨幣政策，這也意味著未來一段時間內物價的上漲將受到抑制。可以想見，為保證困難群體歡度“兩節”，國家對于糧價的調控將不會放松。對于強麥期價乃至整個農產品期貨價格的利空影響顯而易見，長期強勢運行的大豆、玉米期價近日顯露疲態足以說明問題。

　　從國際、國內市場價格及小麥與相關農產品比價關系分析，強麥期價均處于相對低位，但國情決定了我國小麥市場的“政策市”特征，就近幾日看，宏觀調控政策已經對國內小麥現貨市場產生重大影響，據中國糧油商務網消息，受政策調控及加大最低收購價小麥拍賣量影響，蘇、魯、豫、皖的小麥價格均出現不同程度的回落，強麥期價暫時難言見底。

　　

　　三、后市研判

　　綜上所述，強麥底部的確立取決于政策調控的力度，建議投資者密切關注政策及最低收購價小麥的拍賣情況。近日以短線策略應對，耐心等待強麥“政策底”的出現。

　　

　　魯證期貨 趙磊