由于基本面轉壞，通過LME基本金屬價格指數可以看到，在過去的兩個月基本金屬價格下跌了超過10%。雖然鋁的遠期曲線正趨于陡峭并且處于貼水結構，但其它大部分的基本金屬遠期曲線自從9月末以來在不斷趨平坦。

　　圖： 基本金屬價格走勢

　　按照LME官方的制度，銅和鋁的月期合約期限到63個月，而鋅和鎳是27個月，鉛和錫只有15個月。部分基本金屬遠期合約缺乏流動性(部分原因是缺少生產商賣出保值)使得遠期價格參考意義變得不是很大，而更多的是反映現貨狀況。但不管怎么樣，遠期曲線為我們提供了一個鎖定價格的機會。

　　圖： LME現貨價格與遠期價格對現貨價差

　　雖然鋁現貨價在過去兩個月大概維持平穩，但在過去一個月鋁63個月遠期合約價格大幅上升了331美元/噸，最高曾達2763美元/噸，使得現貨貼水升到307美元/噸。

　　圖： 鋁遠期曲線

　　雖然遠期合約價格上升有很多原因，但我們認為現貨從升水轉貼水的最主要原因是最近一段時間能源價格的飆升(原油和煤炭價格)，這預示未來鋁生產的能源成本增加。遠期價格上升被認為是由于舊合約的完結，而在新合約里面添加了能源的考慮，這可以解釋為什么遠期價格比近月價格漲得厲害。

　　圖： 鋁遠期合約價格與原油價格