文華財(cái)經(jīng)（編輯 劉娜）--今日鄭棉延續(xù)弱勢(shì)整理行情，市場(chǎng)持倉(cāng)近減遠(yuǎn)增，成交午后大幅放量，具有指標(biāo)意義的近月1月合約萬(wàn)四告破，且虛盤(pán)多頭被迫斬倉(cāng)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，引領(lǐng)期價(jià)加速向現(xiàn)貨回歸；主力CF805合約開(kāi)盤(pán)14660元，也成為日內(nèi)最高，上午盤(pán)交投低迷維持窄幅波動(dòng)，午后開(kāi)盤(pán)不久遭遇打壓，期價(jià)下破最低探至14555元，向9月10日低位14465元附近靠攏，尾盤(pán)收14580元，下跌45點(diǎn)，成交放量至17044手。

　　本周連續(xù)三個(gè)交易日，期價(jià)維持窄幅整理格局，缺乏有效消息面刺激，多空一度在敏感價(jià)位展開(kāi)爭(zhēng)奪，而今日近月1月合約盤(pán)中跌破萬(wàn)四成為一個(gè)關(guān)鍵，并慣性帶動(dòng)主力合約被動(dòng)性跟跌，印證了前期的預(yù)測(cè)，從目前情況來(lái)看，這種弱勢(shì)局面還可能延續(xù)，期價(jià)將可能展開(kāi)筑底階段：首先，未來(lái)期價(jià)下行空間也可能有限，基于今年的現(xiàn)貨收購(gòu)成本測(cè)算，極端情況下交割月1月合約價(jià)格將回歸13500-13800區(qū)間，畢竟年度收購(gòu)成本高企、且企業(yè)相對(duì)看好明年行情，目前這種心理并無(wú)發(fā)生根本轉(zhuǎn)折，也正基于此，我們可以作出如上價(jià)格區(qū)間判斷，至于后市是否會(huì)出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛局面，從鄭棉運(yùn)行的時(shí)間、當(dāng)時(shí)的條件來(lái)看，目前都并不充分，但不排除極端情況下后期涌現(xiàn)現(xiàn)貨補(bǔ)跌、拋售成風(fēng)、外棉步步下滑；其次，我們認(rèn)為當(dāng)前期價(jià)上行也將步履艱難，條件并不具備，最直接的原因目前紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，資金、壓錠等制約購(gòu)棉積極性，消費(fèi)不旺無(wú)法提振棉價(jià)，加上整體目前期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品受到政策等的抑制，上漲宏觀環(huán)境暫時(shí)遇阻，盡管棉花市場(chǎng)相對(duì)周邊商品低估，但投機(jī)資金臨近年底冒風(fēng)險(xiǎn)的概率也不會(huì)太大，可以看出10月底以來(lái)大幅下滑的棉價(jià)在無(wú)基本面支撐下也難以獲得資金的眷顧；因此，期棉最有可能將處于低位弱勢(shì)整理，圍繞現(xiàn)貨成本所推測(cè)的理論期價(jià)波動(dòng)，繼續(xù)震蕩筑底，后期能否有所起色將主要關(guān)注國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨銷售狀況、鄭棉的持倉(cāng)資金動(dòng)向等。

　　從技術(shù)圖形上看，目前期價(jià)盡管處于兩難選擇，波動(dòng)區(qū)間相對(duì)縮小，但缺乏資金眷顧，在近月面臨交割壓力之下，不排除繼續(xù)處于陰跌過(guò)程中，期價(jià)將可能長(zhǎng)時(shí)間積弱難返，密切關(guān)注鄭棉持倉(cāng)主力席位變化。