12月4日

　　昨日滬上金屬在主要技術壓力位都出現沖高回落走勢，倫敦金屬受影響大幅下跌，宣告反彈結束。基本面，昨日美國11月ISM制造業指數較10月下降，目前接近50的榮枯分界線。經濟背景較去年更弱的判斷不斷得到證實。倫銅收于6760美元，庫存小幅增加，現貨貼水下降到年內最低水平。技術上看期價在7千以上壓力沉重，將轉向下跌。目前倫銅經濟背景和現貨情況都弱于去年，測試年內低點的可能性較大。滬銅今日受到影響大幅低開，盤中略反彈到57壓力位就返身向下，在午后更是因現貨等幅跟跌而失去信心，期價封住跌停，全天增倉下跌，氣氛完全向淡。今日現貨升水仍維持在800元的高位，但受到近日上海到貨的消息影響，現貨價格完全跟隨期價跌幅，考慮到前幾日消費買盤高位搶貨，目前價格不穩，買盤必將畏縮。總體來說，倫滬都達到重要技術壓力位后大幅回落，說明反彈結束重新下跌，今日滬銅大跌，并且拒絕回到進口比價，說明勢頭很弱，如有震蕩，繼續拋空。

　　倫鋅下跌收于2490美元，持倉繼續增加，昨日庫存下降，令總庫存低于8萬噸水平，但現貨受期價拖累貼水擴大到18美元，重新回到年內最低水平。技術上看反彈技術壓力位起作用，而低庫存未能對期價有所支持，說明市場關注焦點在供應的增加。技術上看倫鋅反彈到布林中軌轉為下跌，說明反彈結束，將重新震蕩回落。滬鋅昨日現貨仍保持在19800,但了解到午后已有貼水賣貨，現貨松動說明反彈結束。今日滬鋅大幅低開并封于停板，投機盤對于下跌的預期很重，而現貨跟隨期價跌幅，說明缺乏實質支撐能力。技術上看，期價破了上周反彈的平臺，將向前低測試支撐，繼續拋空。

　　倫鋁昨日大跌收于2450美元，庫存近期持續增加終于令期價破位回到2500之下，現貨貼水也重新回到50美元以上。期價回到2400-2500的震蕩區間，整體弱勢不變。滬鋁也會跟隨下降，少量逢高拋空急跌平倉的方式不變。

　　鄧宏