文華財經（編輯 劉娜）--LME三個月期銅在昨晚的交易中承接了白天滬銅的沖高回落而出現大幅下挫，市場價格終盤收報6760美元/噸，跌270美元。今天國內市場，滬銅早盤慣性低開，小幅反彈至57000一線受阻，隨后則在空頭的打壓下快速回落，多空雙方在跌停價附近反復爭奪，最終多頭放棄抵抗，4000手的封單將跌停板牢牢封至收盤。

　　近期，LME銅走勢明顯跟隨滬銅波動，而影響銅價的主要因素應該是宏觀經濟，我們注意到，10月以來的銅價運行軌跡與美國股市極為相似，那么我們將重點轉移關注在國內滬銅的走勢和美國股市的運行，LME銅可以暫不予考慮。

　　長江現貨銅報價59250元/噸，跌2250元，市場成交明顯清淡，本輪反彈的誘因在于前期積累下來的觀望盤在52000元附近出現集中采購，而這種采購應屬短期的行為�，F貨市場的情況反映在心理方面就是，銅價急跌的時候用銅企業在低位瘋狂采購，而回過頭來一看，現貨銅價竟然再次回到60000元以上，采購的熱情將再度被削弱。

　　LME銅仍處于貼水狀態，顯示歐美國家的消費并沒有完全改觀，盡管注銷倉單上升至5000余噸，但難以阻擋12月庫存持續增加的局面。國內市場的現貨大幅升水應屬短期采購所導致，上海期貨交易所庫存的大幅減少足以證明短期集中采購的瘋狂，但隨著采購逐步到位，后期的壓力依然不容忽視。另外需要注意的是，在單邊上漲行情中往往伴隨國內銅貼水、LME銅升水，而在單邊下跌過程中往往出現國內銅升水、LME銅貼水，目前LME銅現貨貼水擴大至47美元，也就意味著短期至少不會存在大幅回升的基礎。

　　原油的回落和美元的強勁反彈為金屬市場提供了利空色彩，美國股市在30日均線附近遇到較強阻力，外圍環境不確定性依然較強。美國制造業指數連續5個月走低，顯示經濟仍在不斷放緩。

　　從持倉排名看，金瑞占據多頭的主角，由于頭寸太過于暴露，不排對手盤進一步打壓價格的可能性，畢竟頭寸暴露的風險已經在中糧的農產品上有過范例，所以，散戶隨意跟隨大戶的操作存在較大的風險。

　　LME銅日k線擊穿了5日均線，若今晚的收盤還處于5日均線下方則發出了賣出信號。操作上，國內滬銅明天的操作只要LME銅今晚收盤在5日均線下方則空單可依托57000為止損繼續持有。

　　江南期貨：蔣東林