文華財經（編輯 何麗麗）--銅：

　　

　　本周國內外銅價出現反彈走勢，倫銅截至11月29日以6860美元/噸報收，本周前四天已上漲了約150美元左右；國內滬銅主力802合約截至11月30日以58140元/噸報收，當周上漲了2720元�；�本面上看，本周空頭的獲利了解、美聯儲降息的預期、以及市場對我國庫存下降的預期等因素導致國內外銅價出現反彈走勢。

　　

　　本周美國相續公布了10月耐用品訂單和10月成屋銷售數據。數據顯示，10月耐用品訂單減少0.4%，市場預估為持平，10月成屋銷售減少1.2%，年率為497萬戶，預估為500萬戶，9月年率修正后為503萬戶。同時美聯儲還發布了褐皮書，褐皮書顯示10月至11月中旬經濟活動擴張速度慢于以前，因有眾多房屋待售，從而壓低了

房價，且信貸更為緊張令部分有意購買房屋的買家收手。而對于住宅地產的需求仍然非常低迷，美聯儲認為持續下滑中僅有一些暫時且零星的穩定跡象，市場普遍預計最早至明年較晚之前，房屋營建都不會有明顯復蘇。美聯儲還稱。抵押貸款違約率在許多地區大幅上升，物價上漲的壓力溫和，但許多依賴食品與

能源的商品物價上漲壓力仍然較大。由此我們可以看出，美國次貸風波對整個美國經濟的沖擊影響還將繼續，而本周出臺的數據，無疑引發了市場對美聯儲12月初繼續降息的預期增強，從而令市場多頭獲得了一定的信心。

　　

　　另外，本周國內現貨的堅挺和我國庫存大降1萬多噸的消息也提振了多頭的信心，本周以來，我國銅現貨報價都基本上處在升水狀態，其中雖不乏現貨商惜售因素所致，但也表明了國內短期供應較為緊張的局面，加上本周五上交所庫存大降1萬多噸，越發激勵了新增做多資金的進場熱情。

　　

　　整體看，在經過上周的暴跌后，銅價已跌至部分用銅企業采購的心理價位，保值資金和抄底資金的進場助推了本周銅價的反彈走勢，至于反彈行情能走多遠，則取決于市場對我國后市需求的看法，但至少在目前來看，我們認為，市場中期偏空的格局還并沒有改變，倫銅庫存增加、我國進口減緩等利空因素的影響仍然較大。技術上看，倫銅短期繼續反彈的概率較高，然中期還是維持在空頭趨勢中，因此建議可短多長空的滾動操作。