文華財經（編輯 何麗麗）--一周行情：本周（11.26-11.30），鄭糖沖高遇阻、繼續區間整理，主力SR805合約周一高開于3920元/噸，隨后承壓整理，最高至3943，最低為3832，最終下跌47點收于3846元/噸。本周交投清淡，共成交876620手，同時減倉65060手至240778手。

　　NYBOT原糖期貨本周大幅震蕩，截至周四，主力3月合約周一開盤9.78美分/磅，周二下跌創出近期新低9.63，周三大幅跳漲，最高至9.97，周四回落收于9.79美分/磅，較上周上漲0.02美分。本周交投比較活躍，共成交195837手，同時減倉2380手至423311手。

　　基本面：當前，由于巴西、印度等多個國家增產，國際糖市總體供給過剩格局仍未改變，糖價依舊長期承壓。據JP摩根的一位高級銀行家周三表示，未來三年全球糖價將保持低迷，但隨后可能上漲，因屆時削減的產量將開始生效。這意味著，國際糖價由于供應過剩的壓力將長期處于低位。

　　據悉，Kingsman SA上周五預估，全球2007/08榨季糖過剩料達到1111萬噸，2006/07榨季糖過剩為1210萬噸。同時，英國糖業公司Czarnikow上周五也表示，2007/08榨季全球糖庫存預計將增加1000萬噸，相當于全球消費量的6％左右。此外，巴西國家商品供應公司（Conab）在周四公布了其2007/08榨季甘蔗產量預估終值為4.75億噸。在上次預估中，Conab預估巴西2007/08榨季甘蔗產量為4.732億噸。從這些數據可以看出，本榨季國際糖市供給過剩的整體格局仍然沒有改變，國際糖價仍將長期承壓。

　　另據巴西FC Stone公司本周二初步認為，估計即將于明年5月份開始的2008/09制糖年期間巴西中南部地區的甘蔗產量較2007/08制糖年將增長12。8%，達到4。68億噸的水平。這也給本就整體供應過剩的國際格局以再度利空影響，致使國際糖價長期低迷。

　　此外，一位印度高級糖出口官員周二表示，印度出口商將其在全球市場的糖銷售目標定于每磅略高于10美分。由于印度是全球最大的糖消費國，當前榨季已成為主要的糖凈出口國，且在一些地區的市場上取代了巴西，特別是中東地區。因此，其高于10美分的定價將限制國際糖價的進一步回落，給糖價以支撐。

　　本周，國內各產區現貨價小幅上調，但成交依舊清淡。周五，南寧新糖站臺價3590-3610元，柳州陳糖3540，新糖3570-3580，來賓3560-3570，烏魯木齊一級糖3430，優級糖3450，南華集團陳糖3550，新糖3600，鳳糖集團3600-3620；貴港陳糖倉庫價3550元，新糖3600-3620；欽州船板價3600-3650元。

　　技術面：美糖3月期價本周大幅震蕩，走低獲撐后大幅跳漲，最高逼近10美分關口，顯示前期低點9.70美分處支撐有效。但隨后期價遇阻回落，上方中長期均線系統壓力較強，同時10美分關口出現較強壓力，期價反彈乏力。而且周線上，下跌趨勢完好的中長期均線系統仍舊壓制期價，期價近期很難出現大幅上漲。預計期價后市仍將于10美分關口下方運行。

　　鄭糖805合約本周再度沖擊上方中長期均線系統壓制，但上方壓力仍然較強，期價反彈阻力重重，回落后繼續區間整理。下方，3800點關口支撐的有效性上周已得到驗證，期價短期內也很難有效突破下方成交密集區的支撐。因此，預計期價近期仍將持續3800-3950點的區間整理態勢。

　　操作建議：近期以輕倉短線為主，進行區間操作。

　　弘信期貨研發部 徐祉輝