文華財(cái)經(jīng)（編輯 何麗麗）--受美國(guó)股市強(qiáng)勁反彈的影響，LME三個(gè)月期銅在昨晚的交易中出現(xiàn)上漲，市場(chǎng)價(jià)格終盤(pán)收?qǐng)?bào)于6720美元/噸，漲140美元。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滬銅早盤(pán)高開(kāi)后繼續(xù)由多頭資金主導(dǎo)了全天的走勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格震蕩揚(yáng)升，大部分合約均以漲停報(bào)收。

　　我們注意到，自11月21日以來(lái)滬銅總持倉(cāng)連續(xù)大幅增加，單個(gè)交易日的增倉(cāng)幅度分別為19308手、9076手、3418手、4584手、8662手、2590手，滬銅總持倉(cāng)一度創(chuàng)下年內(nèi)新高21.4萬(wàn)手。經(jīng)過(guò)持續(xù)的資金流入，最近兩天有資金逐步到位的跡象，我們注意到昨天在大漲的情形下僅僅增倉(cāng)2590手，而今天持倉(cāng)量減少2760手。從另一個(gè)角度分析，大量的資金入場(chǎng)主要基于市場(chǎng)對(duì)去年低點(diǎn)（50000元）的支撐盲目樂(lè)觀，50000元能否成為本輪行情的終點(diǎn)尚需要進(jìn)一步的觀察和評(píng)估。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的高升水狀況是導(dǎo)致短期滬銅價(jià)格大幅反彈的主要原因，由于前期價(jià)格持續(xù)滑落，用銅企業(yè)普遍采取觀望態(tài)度，而一旦價(jià)格在50000元附近企穩(wěn)則采購(gòu)熱情再度被激活，也就是說(shuō)近幾個(gè)交易日的現(xiàn)貨采購(gòu)是前期一直觀望后積累下來(lái)的買(mǎi)盤(pán)，這種買(mǎi)盤(pán)應(yīng)該是短期內(nèi)的表現(xiàn)，一旦買(mǎi)盤(pán)消失那么反彈有可能結(jié)束。另外，市場(chǎng)的惜售心理也給銅價(jià)帶來(lái)部分支撐。

　　LME銅庫(kù)存仍在持續(xù)增加，LME銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至45.5美元。我們注意到，銅價(jià)在形成單邊上漲過(guò)程中往往伴隨著LME銅升水和滬銅貼水，在下跌過(guò)程中則往往伴隨LME銅貼水和滬銅升水，在目前LME銅處于貼水的狀況下尚難以形成單邊大幅上漲行情。

　　 技術(shù)上看，LME銅周k線形態(tài)顯示，市場(chǎng)前6個(gè)月的走勢(shì)在7000-8000美元之間形成了一個(gè)大的震蕩箱體，本月市場(chǎng)價(jià)格殺穿大箱體下沿（7000美元）后存在向上測(cè)試箱體突破是否有效的過(guò)程，若市場(chǎng)價(jià)格在7000-7200美元再度受阻，則后市仍有大的下跌空間。短期滬銅反彈強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)58000-59000元附近存在較強(qiáng)壓力，操作上可擇機(jī)參與反彈，另外，急漲則隱藏急跌的風(fēng)險(xiǎn)，多單注意在58000-59000附近逐步退場(chǎng)后侍機(jī)再空單入駐，止損在60000元一線。

　　江南期貨：蔣東林