10月 29 日大連玉米 805 合約以一根大陽(yáng)線漲停報(bào)收在1700 元之上，告別了盤整了兩個(gè)月的區(qū)間，接下來(lái)在不到一個(gè)月的時(shí)間，在 11月23日又觸及 1803 元的合約新高，縱觀目前的玉米市場(chǎng)，利多頻現(xiàn)，價(jià)格應(yīng)該在各種利多地推動(dòng)下進(jìn)入一個(gè)新的平臺(tái)交易。

　　資金流入明顯，放大了利多效應(yīng)

　　如果大家仔細(xì)觀察近期大連玉米的持倉(cāng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，資金流入流出對(duì)于行情變動(dòng)的影響很大。只要價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的交易日，都伴隨著持倉(cāng)大幅的增加，以 805合約為例，10月29日封死在漲停板，持倉(cāng)大增77916手，11 月 2日和11月5 日分別增倉(cāng) 84416手和 50226手，11月22 日和11月23日分別增倉(cāng) 54388手和 66308手。 11月 23 日價(jià)格一舉突破了 1800 大關(guān)。在此期間，雖然周邊豆類市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅的調(diào)整，但是玉米市場(chǎng)的人氣并沒有遭到破壞，資金大量流入市場(chǎng)使得成交相當(dāng)活躍，經(jīng)過(guò)短暫的調(diào)整，一波新資金的流入推升價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。資金的推動(dòng)使得商品市場(chǎng)的金融屬性凸現(xiàn)出來(lái)，任何一個(gè)小的利多題材都會(huì)被放大，推動(dòng)行情的飆升。

　　東北深加工企業(yè)提價(jià)收購(gòu)，價(jià)格上揚(yáng)

　　今年從全國(guó)范圍來(lái)看玉米總產(chǎn)依然小幅增加，但東北玉米部分地區(qū)由于夏季旱情嚴(yán)重導(dǎo)致歉收，新糧的開秤價(jià)格依然很高，農(nóng)民的惜售心理依然存在。上半年，東北玉米深加工企業(yè)和貿(mào)易商損失慘重，由于囤積的高價(jià)糧在春末夏初難于出手而造成了大量的積壓，因此，今年的新糧上市期間，深加工企業(yè)和貿(mào)易商并沒有出現(xiàn)往年的搶糧收購(gòu)的局面，而是繼續(xù)消耗陳糧庫(kù)存，期待后市玉米價(jià)格的回落。但是進(jìn)入到 11 月份之后，東北產(chǎn)區(qū)新糧收割、上市已有1 個(gè)月多的時(shí)間了，在農(nóng)民惜售、華北和南方港口價(jià)格高位堅(jiān)挺的帶動(dòng)下，東北玉米并沒有出現(xiàn)季節(jié)性回落，而是一路穩(wěn)步抬升，適逢深加工企業(yè)庫(kù)存告罄，大多數(shù)企業(yè)不得不轉(zhuǎn)變思路，從 11 月份開始陸續(xù)提價(jià)收糧，而東北前期的大雪天氣也阻礙了企業(yè)收糧的進(jìn)度，價(jià)格維持著不斷上揚(yáng)的勢(shì)頭。

　　南方飼料企業(yè)庫(kù)存不足，價(jià)格高位難落

　　雖然今年華北地區(qū)玉米為中國(guó)玉米總產(chǎn)增加貢獻(xiàn)了巨大的力量，但是市場(chǎng)卻一反常態(tài)的在新糧上市的季節(jié)里一路飆升，前期由于連續(xù)陰雨天氣導(dǎo)致農(nóng)民賣糧受阻，用糧企業(yè)在飼料需求逐漸轉(zhuǎn)好的支撐下不得不提價(jià)收購(gòu)，從而造成了農(nóng)民的惜售心理，而近期當(dāng)?shù)氐募Z商轉(zhuǎn)向東北市場(chǎng)，而東北產(chǎn)區(qū)每年到這個(gè)時(shí)候的鐵路運(yùn)輸瓶頸問(wèn)題又表現(xiàn)出來(lái)，造成了東北、華北齊漲價(jià)的局面。東北港口目前庫(kù)存量不足，貿(mào)易商看好后市，當(dāng)前價(jià)格下平倉(cāng)意愿不強(qiáng)，這使得廣東港口的貨源不足，而中小飼料企業(yè)看漲心理驅(qū)使積極補(bǔ)庫(kù)，形成了新一輪的采購(gòu)高峰，廣東港口價(jià)格大漲，質(zhì)量好的玉米已經(jīng)上漲至 1900元/噸的上方。

　　副產(chǎn)品價(jià)格暴漲，推動(dòng)企業(yè)收糧積極性

　　剛剛我們?cè)陉U述主要產(chǎn)銷區(qū)的玉米價(jià)格上漲的時(shí)候，提到了用糧企業(yè)的庫(kù)存處于緊張的水平，這主要的原因是今年下半年以來(lái)玉米副產(chǎn)品價(jià)格大漲，造成了庫(kù)存的快速消耗。在國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品的大牛市中，我國(guó)玉米蛋白粉出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，出口報(bào)價(jià)大幅上漲，國(guó)內(nèi)購(gòu)銷市場(chǎng)玉米蛋白粉貨源緊缺。在 11 月初，吉林大成蛋白粉出廠價(jià)4150元/ 噸，山東諸城蛋白粉出廠價(jià)4920元/ 噸，西王出廠價(jià) 4800元/噸，安徽豐原4290-4300元/噸。而我們?cè)倏纯醋罱�的�?bào)價(jià)，大成4900元/噸，諸城 5880元/噸，西王5580元/ 噸，短短的幾周之內(nèi)，價(jià)格的飆升幅度令人瞠目。短缺的現(xiàn)象短期內(nèi)較難改變，后市依然會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。出現(xiàn)同樣走勢(shì)的還有 DDGS 和淀粉。這些玉米副產(chǎn)品的大幅上漲，讓上半年由于取消酒精出口而出現(xiàn)大面積虧損的深加工企業(yè)看到了希望，因此敢于提價(jià)收購(gòu)原料，而玉米價(jià)格的高企會(huì)繼續(xù)提升這些副產(chǎn)品的成本，令其價(jià)格短期難以回落。

　　玉米除了自身的利多因素不斷供給市場(chǎng)以外，玉米與其他農(nóng)產(chǎn)品的比價(jià)也處于偏低的水平，在大豆、豆油、豆粕前期出現(xiàn)大漲的過(guò)程中，玉米價(jià)格明顯偏低，因此近期也有補(bǔ)漲的需要。在整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品牛市并沒有完結(jié)的情況下，玉米市場(chǎng)后期的強(qiáng)勢(shì)依然可以期待。

　　北京中期 丁丁