7月下旬以來，國內棉花市場多重利多的情況下卻處于上下兩難局面，價格在14500~15200元/噸的區間徘徊，一些市場分析人士認為，央行頻繁加息以抑制流動性過剩造成紡織行業整體供應緊張和人民幣持續升值導致紡織品出口增速下降抑制了棉花消費，這是造成國內棉價在普遍預期看漲的情況下走勢低迷的重要原因。

　　今年以糧食、食品和副食產品價格引領CPI快速上漲，為穩定通貨膨脹預期、加強貨幣信貸調控、引導投資合理增長，央行已經采取了包括提高利率、上調存款

準備金率等在內的多項措施，以抑制流動性過剩。

　　央行適度從緊的貨幣政策對于國內主要依靠貸款支撐的紡織行業來說，無異于“釜底抽薪”，目前資金問題未成困擾紡織行業和棉花經營企業的重要問題。

　　資金供應緊張使多數紡織企業紛紛降低開工率，目前市場人士估計整體開工不足70%；原料采購以即買即用為主，盡量保持低庫存和回籠資金，紡織企業對棉花的采購采用承兌匯票支付的方式多了起來，而現款比例下降。棉花經營企業也存在收購資金緊張的問題，觀望心態較重，紡織企業和棉花經營企業資金緊張造成國內棉花市場階段性需求不足，價格雖然在整體存在多重利多因素的情況下依然低迷。

　　此外，今年人民幣持續升值，導致中國

紡織品出口價格競爭力下降，紡織企業被迫采取降低利潤率以維持出口市場的策略，而國家調低出口退稅2%的政策進一步壓縮了企業的利潤空間，國內紡織行業經營形式不容樂觀，也影響了棉花需求。

　　雖然存在資金緊張和

人民幣升值等利空因素，但是今年國內棉花市場整體利多因素還是相對較多。根據上周中國棉花協會發布的最新月報，受局部地區天氣因素影響，10月份國內棉花產量、質量有所下降。中國棉花協會調查顯示，2007年全國棉花總產預計為758萬噸，較上月預計數減少6萬噸。預計今年中國棉花消費有望達到1200萬噸，國內棉花缺口將達到442萬噸。

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