鋅價格自10月中下跌了30%，這似乎是受到了新空頭寸的推動，由于在這期間持倉量急劇增加了17,500手。此外一些利空的因素是2008年鋅金屬和鋅精礦都預期會出現大量的過剩。

　　圖5：鋅價格和持倉量

　　雖然這個預測我們贊同(麥格理預測2008年精鋅過剩38萬噸)，但下跌的幅度有些令人意外，因為庫存至今仍沒有明顯增加，并且9月份最新的數據指出市場仍處于短缺。價格現在接近成本曲線尾端，我們將懷疑是否近期鋅價格還會大幅的下跌。市場似乎已經消化了2008年的預期的過剩。

　　圖6：鋅價格和鋅交易所庫存

　　在9月和10月基于新多頭寸介入上漲(持倉和價格均上升)之后，鋁價格有一些下滑。然而，自10月中旬以來，其它大部分金屬價格急劇下跌，而鋁持穩于2450美元以上。

　　圖7：鋁價格和持倉量

　　我們認為在基本金屬價格整體下跌之中支撐鋁價格的是鋁行業的能源成本將保持在高位。現貨油價以及現貨煤價格最近大幅上漲，支持這觀點，并且已經帶動遠期的鋁價格大幅上漲。

　　圖8：鋁遠期曲線