4.評論

　　經過了上周的重挫后，本周初內外膠市曾承接跌勢繼續下挫；隨著原油再次積聚能量沖擊100美元大關以及現貨抗跌帶來的支撐，本周剩下的時間內膠市止跌回升，并在最后兩個交易日展開技術性反彈，收回部分失地。對于后市，筆者認為，膠價反彈仍有回落的可能，短期內仍將震蕩。

　　從膠市自身的因素看，由于目前依然處于季節性供應旺季，隨著國際產區天氣逐步恢復正常，市場對增產預期逐步加大，這也在一定程度上將現貨買盤進入市場的周期延長，短期內給市場帶來的利空大于利多。

　　周邊市場也是多空交織。原油的強勢可以短期內支撐膠價沖高，但日圓持續升值持續給市場帶來壓力，金屬市場的空頭氛圍也蔓延到膠市也可以令膠價承壓回落。在自身因素還不足以影響市場的情況下，膠價只能跟隨周邊市場波動來等待更明確的指引。預計只有在停割期的來臨后，膠市才有可能得到象樣的支撐上行。

　　日膠基金已經大幅減倉，即便繼續減倉對滬膠的影響也有限。技術上日膠在270附近存在強力支撐，本周也收于支撐之上，短期仍有技術性反彈的可能；滬膠本周雖反彈至10均線之上，但形態上依然偏空，多空爭奪激烈，后市仍有可能回落繼續尋底。操作上按短線震蕩市波段操作，三月合約若回到20500-21000之間，中線多單可介入。

　北方期貨　李川源