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文華財(cái)經(jīng)(編輯 王亞男)--上周滬銅在LME的引領(lǐng)下走出一輪大幅下跌的行情,周一主力合約802以58800開(kāi)盤后,周二、周三連續(xù)大幅下挫,在周四創(chuàng)造51710近幾個(gè)月來(lái)新低后,大幅反彈,周五以55420收盤,拉出一根實(shí)體達(dá)33820點(diǎn)帶有較長(zhǎng)下影的周陰線。
造成國(guó)際市場(chǎng)上銅價(jià)大幅下跌的原因主要有二:一是美國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)房屋銷售不暢,由于美國(guó)是國(guó)際市場(chǎng)上銅消費(fèi)大國(guó),美國(guó)房屋銷售下滑,市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)際銅消費(fèi)會(huì)因此減少,從而對(duì)銅價(jià)上漲起到抑制作用;二是LME和SHFE庫(kù)存數(shù)量持續(xù)上漲,庫(kù)存數(shù)量對(duì)上述預(yù)測(cè)做出了進(jìn)一步驗(yàn)證,進(jìn)一步加大市場(chǎng)沽空力度。
從近期看,銅期貨市場(chǎng)上壓制銅期貨價(jià)格上漲的因素依然存在,主要表現(xiàn)在:
1、美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)尚無(wú)好轉(zhuǎn)跡象。10月24日美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)公布,9月份二手房銷售量降至504萬(wàn)套,為1999年來(lái)新低, 比上月環(huán)比下滑8%,比去年同比下降了19.1%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的下滑4.5%至525萬(wàn)戶;同時(shí)房?jī)r(jià)中值同比下跌4.2%,創(chuàng)近一年來(lái)最大跌幅,也是14個(gè)月以來(lái)的第13次下降。由于銷售滯緩,美國(guó)9月的積壓待售二手房達(dá)到440萬(wàn)套,按照目前銷售速度,銷售完這些舊房需要10.5個(gè)月為歷史最高記錄。房屋積壓將對(duì)國(guó)際銅價(jià)形成重大抑制作用。
2、2007年以來(lái),我國(guó)一直保持較快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。上半年GDP增速達(dá)到11.9%,第三季度盡管有所回落,但仍保持11.5%的高速;與此同時(shí),CPI指數(shù)一直居高不下,8、9、10月份保持在6.2~6.5%的高位,央行為此采取了適度從緊的貨幣政策,來(lái)自媒體的公開(kāi)報(bào)道稱,中國(guó)監(jiān)管部門已要求明年進(jìn)一步緊縮信貸,信貸增長(zhǎng)目標(biāo)初步定為13%,該目標(biāo)比2007年15%的目標(biāo)供應(yīng)量降低了兩個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前夕,溫總理在新加坡對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的若干重大問(wèn)題做出了闡釋時(shí)提出今后以“三防”為主,即防經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱、防物價(jià)全面上漲和防資產(chǎn)泡沫,財(cái)政政策以穩(wěn)健為主,而貨幣政策主基調(diào)可能定為“從緊”。中國(guó)的各項(xiàng)降溫措施對(duì)銅價(jià)上漲也會(huì)起到抑制作用。
3、國(guó)內(nèi)外銅庫(kù)存數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng),截止上周為止,LME庫(kù)存總存量為186425噸,SHFE庫(kù)存盡管較上周減少12027噸,但庫(kù)存總量仍維持在44855的高位,其中期貨庫(kù)存達(dá)到23197噸,兩地的庫(kù)存總量連創(chuàng)半年以來(lái)新高,成為多頭主力拉高銅價(jià)的最大顧慮。
同時(shí),還應(yīng)該看到,盡管銅價(jià)上漲過(guò)程中面臨宏觀和現(xiàn)貨的多重壓力,但還不能忽視現(xiàn)實(shí)中還存在一些利多因素,對(duì)銅價(jià)上漲起到支撐作用:
1、銅價(jià)在短短的一周時(shí)間內(nèi)下跌幅度啊達(dá)到3500點(diǎn)左右,空頭已經(jīng)獲利豐厚,有獲利回吐的要求,加上上周最低點(diǎn)51700距離50000重要心理價(jià)位空間較小,空頭獲利平倉(cāng)更加積極,空頭平倉(cāng)將構(gòu)成大盤的支撐力量之一。
2、盡管國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨/3月期貼水仍為42.5$/t。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)為:56050~56150元/噸,現(xiàn)貨商惜售心理嚴(yán)重,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅反彈。現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升構(gòu)成銅期貨市場(chǎng)的第二股支撐力量。
綜上兩個(gè)方面,筆者認(rèn)為,由于美國(guó)次債風(fēng)波尚未平息、我國(guó)在今后將采取一系列降溫措施,加上庫(kù)存總量連創(chuàng)新高,這些因素對(duì)銅價(jià)上漲起到重大制約作用。但空頭的獲利平倉(cāng)和現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺又對(duì)銅期貨價(jià)格形成支撐,建議交易者在進(jìn)行本周操作時(shí)按照震蕩行情短線出入。相對(duì)而言,由于近期內(nèi)國(guó)際庫(kù)存壓力持續(xù)上漲,加上國(guó)內(nèi)春節(jié)之間宏觀調(diào)控力度加大的預(yù)期,銅價(jià)上漲的難度性對(duì)更大, 所以,交易者可在58000附件少量沽空,破6000時(shí)堅(jiān)決止損。
格林期貨 李永民