昨日（11月20日），紐棉小幅收低，呈現弱勢震蕩格局，因臨近交割，持倉大幅減少，登記庫存略增。主力合約3月，最高65.85美分/磅，最低65.25美元/磅，最終以65.52美分/磅結算，微調10點，持倉增加2859手，同時12月合約持倉繼續大減7923手，結算于60.06美分/磅，上調3點。截至當日，ICE棉花累計未平倉219594手，減少3012手，棉花登記庫存為636923包，增加8491包，待檢驗棉花48586包。昨日，鄭棉震蕩走高，總持倉大幅減少，企穩跡象明顯。其中主力5月合約以14800元/噸開盤，在快速下跌至14700元/噸時，在空單獲利平倉盤帶動下一路震蕩走高，最高至14830元/噸，收于14825元/噸。在大幅下跌之后紐棉和鄭棉均出現了企穩的跡象，并且持倉都大幅的減少，這是兩市共同的特征。由于現貨價格的穩健，下跌空間十分有限，伴隨美棉價格下跌，棉花需求也會被刺激。筆者認為，短暫的企穩并不能說明年底的低點已經探明，還需技術上的確認，但是下跌空間確實有限，所以筆者建議在再次下探或創新低，并出現企穩后，嘗試戰略性買進，創建底倉。