經(jīng)過近30年發(fā)展，德國股指期貨市場已經(jīng)形成了一個完整的產(chǎn)品體系，不斷創(chuàng)新的股指期貨產(chǎn)品滿足了各類投資者的不同需求。

　　由于股指期貨主要為機構投資者服務，因此德國股指期貨交易95%以上都是由機構完成的，散戶投資者基本不參與。

　　產(chǎn)品豐富多彩

　　記者從法蘭克福的歐洲期貨交易所(Eurex)了解到，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，德國股指期貨已經(jīng)發(fā)展出品種繁多的產(chǎn)品：從德國本土股指到歐洲、全球的股指期貨產(chǎn)品，從主板市場指數(shù)到不同板塊、不同行業(yè)指數(shù)期貨產(chǎn)品，從交易所直接開發(fā)的股指期貨到銀行、基金公司等面向散戶銷售的股指類權證等等。

　　主板股指產(chǎn)品雖然占到了歐洲期交所股指交易量的主要部分，但它同時還提供更加豐富多彩的不同板塊、不同行業(yè)的股指產(chǎn)品，比如德交所科技板TecDAX指數(shù)、中型企業(yè)板MDAX指數(shù)、小型企業(yè)板SDAX指數(shù)以及60多種涵蓋全球范圍的銀行、通信等領域的行業(yè)類股指期貨期權。特別是大量行業(yè)類股指產(chǎn)品，成為歐洲期交所金融產(chǎn)品創(chuàng)新的典范。而豐富多彩的股指期貨產(chǎn)品，也為機構投資者的對沖、保值或者投機提供了極為便利的條件。

　　在歐洲期交所有一支專業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)團隊，不斷研究機構投資者的各類需求，并不斷地推出新的股指產(chǎn)品。歐洲期交所亞太區(qū)總監(jiān)毋劍虹介紹，“開發(fā)一個新的股指產(chǎn)品是一個系統(tǒng)工程，但基于一個科學的開發(fā)流程就能夠保證持續(xù)不斷開發(fā)新產(chǎn)品”。

　　機構投資者為參與主力

　　毋劍虹介紹說，德國股指期貨交易95%以上都是由機構投資者完成的。德國Finovesta基金公司股指期貨交易員范思遠向記者介紹說：“歐洲期交所的股指產(chǎn)品為我們提供了極大便利。如果我們正在交易德國主要藍籌股，就需要相應交易DAX期貨期權進行風險對沖；同樣如果我們基金中有大量的歐洲或全球

　　至于股指期貨對中小投資者、散戶的價值，范思遠說：“沒聽說過德國散戶直接參與股指期貨交易，無論是從交易門檻還是交易動機而言，不具備相當實力和風險控制能力的散戶都不應當直接介入股指期貨交易�！睆娜�球來看，散戶過多參與股指期貨都是不理性的。

　　在德國，一般股民參與股指期貨，實際上是通過銀行、基金公司等開發(fā)的相關衍生品間接進行的。比如近年來德國極為活躍的權證產(chǎn)品市場，就有大量產(chǎn)品與股指直接掛鉤。

　　值得一提的是，在2001年德國股市崩盤時，DAX股指從8000多點一年間滑落至2000多點，崩盤后股民損失慘重。此后，許多銀行和基金機構推出的規(guī)避股市下跌風險的產(chǎn)品遂逐步受到股民青睞。(據(jù)新華社）