CBOT 大豆期貨周三收盤下跌，受感恩節假期前的頭寸結清打壓，同時市場亦缺乏新的支撐性因素吸引買家。 1 月大豆合約收低至每蒲式耳 10.84 美元。 CBOT 谷物和油籽市場周四將休市。氣象服務機構 DTN Meteorlogix 表示，未來五日巴西主要大豆產區的天氣情況總體有利。周五 8:30 a.m. EST 美國農業部將公布 11 月 15 日 當周的作物出口銷售報告。貿易商預估當周大豆出口銷售為 80-120 萬噸。豆粕出口預計在 10-25 萬噸之間，豆油出口銷售料為 3-8 萬噸。

　　國內現貨方面， 國內大豆產區黑龍江價格有所下跌，跌 80 元 / 噸左右，目前收豆量稍有減少，貿易商手中大豆較多。豆粕現貨價格多數穩定，少數地區略有調整，部分地區價格有偏弱的跡象，昨日有廠家成交價的空間放得較大，也有廠家在挺價，目前下游需方入市謹慎。市場傳言國家免國營企業進口大豆

　　技術上看，美豆小幅走跌，價格依然維持震蕩上行走勢并持續創高，后市仍望運行至長期價格形成的此輪牛市上升通道中，長期牛市未改。昨日連豆繼續回調，盤中一度大幅回落，目前走勢已打破短期上升通道，此輪調整預計空間較大， 809 合約暫看至4200 一線，但總體價格仍維持長期牛市繼續，多單輕倉持有。豆油有所走高，調整未改，預計短期仍有回調空間，多單輕倉持有。預計 A0809 開盤價 4380 附近。

　　LME 基本金屬周三下跌，因美國整體經濟前景令人擔憂。交易商樂于做空，他們預計期價偏于下行。三個月期銅盤中下跌至每噸 6,475 美元，為3 月 16日 來低位，收盤報 6,520 美元，較周二收盤下跌 270 美元。全球經濟增長，特別是美國經濟狀況令基本金屬全線承壓。股市走勢震蕩，而美國次優抵押危機令投資者惴惴不安。除此之外，人們擔憂中國需求恐受到其他國家消費量減少以及政府緊縮手段打壓，未能提供上檔動能。

　　庫存方面，昨日LME 庫存增加1400 至182700噸，貼水 42 美元 / 噸，貼水再擴大，預計在庫存增加情況下仍有繼續擴大空間，庫存與升水的壓力將繼續給銅價帶來壓力，同時限制其反彈高度。但昨日銅注銷倉單有所增加，關注后市庫存的進一步變化。目前市場仍未擺脫 整體經濟形勢和美元走勢的影響，今后一段時間難擺脫經濟帶來的負面影響和弱勢美元帶來的支撐的雙重影響，而美國將再降息消息短期利多于銅市，只是對銅價有決定性影響還是經濟環境，基于經濟增速放緩而采取的降息行為恐終使銅價呈壓。 從資金方面看，近期基金對商品的興趣明顯偏好于原油和貴金屬，銅市持倉也有所增加，但多為移倉遠月，遠月貼水改善為小幅升水，因此對于長期價格走勢預計難轉熊。近期銅價連續跌幅達 1000 點以上，昨日智利 codelco 出現罷工，在銅價接近長期震蕩區間底部的時候這些利多消息望能浮出水面。總體看來，銅價難擺脫長期震蕩走勢，需求問題將繼續主導銅價的中期跌勢。國內方面，長江現貨報 55100-55200 元/噸，升水 400—500 ，現貨繼續大幅走跌，后市預計仍有下跌空間。

　　技術上看， LME 綜合銅繼續大幅走跌，預計后市反彈幅度有限，短期望在 6400 獲短暫支撐，但預計中期跌勢難改，目標看至6000 以下。滬銅昨日繼續下跌，持倉仍在積極增加，后市預計仍將維持中期跌勢， 52000 望獲短暫支撐，操作上空單繼續持有。預計cu0801 開盤價 52000附近。

　　NYMEX 原油期貨周三收盤下跌，市場交投震蕩。盤中交易商了結獲利。能源部公布的美國原油庫存下降未能激勵過多的買盤。 1 月原油合約結算價下跌0.74美元報每桶 97.29 美元。美國能源資料協會(EIA)周三 10:30 a.m. EST 公布的數據顯示，上周美國原油庫存下降 110 萬桶，分析師此前預期增加60 萬桶，但數據并顯示，NYMEX 原油期貨交割地庫欣的原油庫存增加 120 萬桶，這限制了價格的漲勢。另外，汽油庫存增加 20 萬桶，低于預估的增加80 萬桶；餾分油庫存減少240萬桶，預估為減少 30 萬桶。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格漲13.4至514 美元，但裂解價差繼續走軟，跌至兩個月低點。技術上看，美油沖高回落，挑戰 100 未果，近期密切關注價格在100 美元表現，預計難以突破。滬油昨日跟隨走高，但仍維持區間震蕩走勢，后市在美油未能突破 100 情況下恐難突破區間，操作上建議暫觀望。預計0803 開盤 3860附近。

　　北京中期投資部 陳園園