近期，新加坡交易所(SGX)實施了A50股指期貨的新合約規則，對原有合約進行了拆分，使市場的流動性在一夜間“虛胖”了近10倍之多。A50股指期貨再一次試圖爭奪我國的A股定價權。

　　本月初，新加坡交易所發公告稱，將于兩周后(即11月19日)對去年9月初剛上市的新華富時中國A50股指期貨合約進行調整。具體調整內容為：合約乘數由每點10美元縮小至1美元；最小波動單位由原來的1點(合每單位10美元)上升至5點(合每單位5美元)，最大頭寸限制由每戶5000手相應擴大至15000手。

　　實施新合約規定后，在本周一公布的持倉中，A50股指期貨的持倉量在一夜之間增加了10倍，整個市場的潛在流動性隨之也被放大了10倍之多。據東方

　　闞先成認為，A50期貨持倉跨入千量級大關只是一種“虛胖”景象。統計顯示，其實上周五A50期貨合約并沒有成交量，且場外也沒有成交，但投資者如果不了解情況，可能會誤以為已有大資金開始“悄悄”建倉，出現了1134手的增量。“這給徘徊在門口的投資者帶來較大的吸引力。”一市場人士分析道。

　　從A50指數的增長來看，目前的指數大約為去年A50期貨上市時的4倍多，如果按照指數的增長幅度來對合約進行拆分的話，應該將乘數減小為原來的1/4。但目前，新交所卻將乘數拆分至1/10，不少市場人士認為，此次拆分的主要目的可能是為了增加市場的流動性。

　　據了解，流動性是A50期貨目前面臨的最大問題。此前，該市場持倉量最高時也只有707手。曾有QFII人士表示，暫時還未參與A50期貨進行套利，只有當市場的持倉量增至1000手以上時，才考慮此事。因此，新交所這次的拆分行動可能會吸引一些場外資金的入市套利，從而逐漸實現期貨的定價功能。

　　不過，從本周幾個交易日的情況看，這種“虛胖”流動性的刺激作用還未顯現，本周一A50期貨合約成交量為20手，周二成交量為15手，周三成交量為1手，且最新的持倉量為1249手，已較上周五時減少了11手。

    相關報道：

    A50交割日效應恐嚇A股 做空陰謀有心無力

    A股調整行情 A50到期日效應說法牽強

    3億對7.7萬億 A50期指200手持倉難撬動A股指數